這是一家全國(guó)最大的制藥集團(tuán)，目前公司不僅研發(fā)出中國(guó)首個(gè)偉哥，還為全球其他國(guó)家的偉哥生產(chǎn)企業(yè)提供原材料。
憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)還獲得了中國(guó)證券金融公司的戰(zhàn)略入股，目前證金公司是其第五大股東。
從2019年開(kāi)始，該企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)了下滑，并在2020年創(chuàng)出了近三年來(lái)的歷史新低。
(資料圖片僅供參考)
而到了2021年這一切發(fā)生了徹底的改變，該公司在這一年里完成了37.2億元的凈利潤(rùn)，并創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第三季度，這家公司的銷售回款時(shí)間卻延長(zhǎng)了，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了40%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，白云山(股票代碼:600332)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，白云山的主營(yíng)業(yè)務(wù)為中西成藥、化學(xué)原料藥和天然藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該公司大商業(yè)的收入占比為65.44%，大健康的收入占比為17.52%，大南藥的收入占比為16%。
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該公司大健康板塊的核心品牌王老吉已經(jīng)連續(xù)6年在中國(guó)品牌力指數(shù)涼茶品牌排行中位列第一。
而在2022年6月，其全資子公司進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2021年藥品流通業(yè)零售企業(yè)百?gòu)?qiáng)名單，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
而在該企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅22次，總共派發(fā)現(xiàn)金65.48億元。
并在2017~2021年期間為股東分了三次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重為30%。這個(gè)比例不算低，說(shuō)明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)這家公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)為33.12億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了34.74億元，同比增長(zhǎng)了5%。
雖然這家公司的利潤(rùn)在去年第三季度的增長(zhǎng)幅度并不是很大，但是在A股醫(yī)藥概念板塊292家上市企業(yè)中，卻能排在第3的位置，這說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
看過(guò)了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流情況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有34.74億元，但同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為32.99億元。
因?yàn)樵跁?huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下，只要當(dāng)一家企業(yè)的銷售合同簽訂了，即使貨款還沒(méi)有打到公司的賬戶里，此時(shí)凈利潤(rùn)就產(chǎn)生了。
所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款。
而在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~幾乎和凈利潤(rùn)一樣多，這說(shuō)明公司目前的現(xiàn)金流比較充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司的賺錢能力，凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)賺錢能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為11.05%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100塊錢，通過(guò)醫(yī)藥的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺到11.05元的凈利潤(rùn)。
而這家企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股醫(yī)藥概念板塊292家上市公司中排名第58位。這個(gè)名次也不算低，說(shuō)明其賺錢的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)很強(qiáng)。
綜上所述，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，賺錢的能力非常強(qiáng)，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
下面我們來(lái)分析一個(gè)重要的問(wèn)題，是什么原因使得該公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是，銷售凈利率的提高。
2021年第三季度，這家公司銷售100元的藥品只能賺到6.55元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率為6.55%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的藥品，卻能賺到6.72元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率提高了3%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)藥概念板塊292家上市企業(yè)中排名第187位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其銷售凈利率相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很高。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于該公司產(chǎn)品價(jià)格的上漲或者原材料價(jià)格的下降，這不僅提高了該企業(yè)的銷售凈利率，還使公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面看過(guò)了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該公司目前存在的問(wèn)題，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問(wèn)題在于銷售回款時(shí)間的延長(zhǎng)。
銷售回款的時(shí)間，就是該企業(yè)銷售藥品的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售完藥品之后，只需要65天就能收到貨款。而現(xiàn)在卻需要69天，銷售回款的時(shí)間延長(zhǎng)了6%。
銷售回款時(shí)間的延長(zhǎng)使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變慢了，這樣就降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力，同時(shí)銷售回款時(shí)間的縮短也是能阻礙一家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，這點(diǎn)是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦白云山這只股票，也沒(méi)有說(shuō)白云山公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。