文/楊國英
近乎窮盡所有，
(資料圖片僅供參考)
依然沒能扭轉(zhuǎn)頹勢。
今天上演的這場資本保衛(wèi)戰(zhàn)，其瘋狂和慘烈程度，絕對是史無前例的。
。開戰(zhàn)之前的政策利好，是史無前例的。
昨天，包括印花稅減半、最嚴減持新規(guī)等重磅利好，四箭齊發(fā)，鑼鼓喧天，政策為了打贏這場資本保衛(wèi)戰(zhàn)，絕對是窮盡所有，能給出的利好幾乎全部給出了。
。開戰(zhàn)之后的瘋狂和慘烈，也是史無前例的。
政策利好的史無前例，讓今天的內(nèi)資散戶，在開市前
1%。
瘋狂的開局，與無奈的結(jié)局，今天這一仗，打得實在太慘烈了。
而最終無奈的結(jié)局，肯定會讓無數(shù)人感到悲憤，尤其是今天早盤瘋狂進入的內(nèi)資散戶。
但是，悲憤沒有必要。
悲憤更解決不了任何問題。
最近兩三個月，我一直強調(diào)，身處今天這樣的一個大時局，我們一定要有大歷史觀和全球觀。
之于大歷史觀，我們今天到底處于一個什么樣的歷史周期，這個歷史周期到底會有多久，這個歷史周期到底需要什么樣的終極變量，才有可能切換到一個全新的周期。
之于全球觀，我們今天的全球位勢到底處于什么區(qū)間，我們?nèi)蛭粍莸纳弦?，到底需要突破什么樣的外部阻力，又到底需要什么樣的?nèi)部支撐力，外部阻力的化解和內(nèi)部支撐力的供給，又到底需要什么的必要條件和充分條件。
對這些宏大的但又牽連一切的命題，如果沒有深刻的洞察和理解，你又怎么可能在這個風雨飄搖的時代，最終做到風雨不沾身成功穿越。
所以，今天一早，面對工作室興奮難耐的同事，我再次敲響了警鐘，“一兩天的走勢沒有必要去預(yù)判，A股歷史上的印花稅減半對股市走勢的影響，在今天也絲毫不具備任何參考意義，因為，今天中美關(guān)系的兇險程度，今天中美資本博弈的兇險程度，都是改革開放從來沒有過的?！?/p>
甚至，在昨天文章的正文文末，我事實還在提醒大家冷靜，“每一個人都應(yīng)該系好安全帶”、“至少未來5年，我們需要打贏的，不是發(fā)展之戰(zhàn)，而是生存之戰(zhàn)”。
今天中美資本博弈的兇險程度，絕對是史無前例的。
注意，面對昨天我們釋放的前無前例的多個政策利好，今天，北上資金不僅沒有增持，反而凈賣出82億。
注意，在最近16個交易日，北上資金僅僅上周四凈買入，其余15個交易日，北上資金全部在撤退，最近一個月，北上資金凈賣出接近600億。
注意，北上資金中有部分屬于國有內(nèi)資的在港機構(gòu)，我相信，在中美資本博弈超級慘烈的最近一個月，這部分在港的國有內(nèi)資，基于國有資本的大局觀，雖說不一定增持，但整體至少不會減持，所以，最近一個月，真正的外資凈賣出，事實有可能會超過北上資金凈賣出的兩倍甚至更多。
清醒認識到今天中美資本博弈的兇險程度，我們就沒有必要去悲憤。
作為個體，我們只能做好自己，你和我都沒有護盤的責任，所以，我們也不必去指責其他個體不去護盤，說實話，這種以道德捆綁他人的做法我是很討厭的。
今天的中美資本博弈，在資本流動上的極限博弈，早已顯而易見。
。針對美債，我們一直在減持美債，現(xiàn)在我們持有的美債額度，已經(jīng)高峰期的超1.3萬億美元，大幅下降到現(xiàn)在的8000多億美元。
。針對中國資產(chǎn)，尤其是股權(quán)資產(chǎn)，從去年開始，美國一直通過高利率差、以及一系列政策限制，直接或間接倒逼外資撤離中國，不僅二級市場瘋狂撤離，而且一級市場更是瘋狂撤離。
一句話，今天美國在瘋狂做空中國（中國資產(chǎn)），我們也在持續(xù)做空美國（美債）。
當然，客觀而言，我們做空美債，這不是構(gòu)成今天美國金融壓力的核心因素，畢竟，作為美國鐵桿盟友的日本，這兩年也在瘋狂做空美債。
今天的中美金融，事實均將彼此推到一個極限的壓力閥點，我們正面臨的極限壓力閥點，是由美國瘋狂倒逼資本外流導(dǎo)致的（通過高利率差），而美國正面臨的極限壓力閥點，本質(zhì)上也是由美國持續(xù)高利率差導(dǎo)致的。
如此以傷及自身為代價的瘋狂打壓中國，美國原本的預(yù)判是，殺敵一千，自身可能只會損失五百。
對美國的這一預(yù)判，今天我不做太多評價。
但是，有一點是確認的，今天的美國，由于打壓中國的過于瘋狂，事實也已經(jīng)迎來的瘋狂的反噬，現(xiàn)在美國的主權(quán)評級已經(jīng)遭受罕見下調(diào)，而如果美國持續(xù)超高利率，一年內(nèi)，美國的銀行業(yè)危機，極有可能從中小銀行發(fā)酵傳導(dǎo)至大銀行。
殺敵一千，自損竟然超過了五百，這是讓拜登政府感到意外的。
所以，在當下中美事實均已迎來極限壓力閥點時，尤其是美國壓力閥點超過其預(yù)期之下，中美之間適度的緩和，中國需要，美國其實也需要，這個現(xiàn)在美國也沒法裝了。
這就是在短短兩個多月內(nèi)，拜登政府在派出三大政治巨頭（布林肯、耶倫和克里）之后，昨天，負責商談具體經(jīng)貿(mào)合作的商務(wù)部長雷蒙多又緊急訪華的核心要義。
所以，接下來幾天的雷蒙多訪華，美國為了爭取更多籌碼，再啟動一波或兩波極限施壓，比如今天的股市廝殺，這其實是符合談判心理學的。
中美資本戰(zhàn)打得越激烈，和談越有可能超預(yù)期。
大打才有可能大談，小打只會小談、甚至不談。
大談涉及甚廣，甚至涉及俄烏終局的利益切割，
這顯然不是三兩天就能談妥，更無法一蹴而就。
再說一說今天的市場。
1，歐盟委員會將對寧德時代位于匈牙利德布勒森市的電池工廠展開調(diào)查。
2022年8月，寧德時代宣布將投資73億歐元在匈牙利德布勒森市新建一座100GWh的電池工廠，這將是歐洲產(chǎn)能最大電池工廠，也是寧德時代德國工廠之外的第二座海外工廠。
并且，這也是中國領(lǐng)先企業(yè)，為應(yīng)對供應(yīng)鏈分流的一種主動進攻的態(tài)勢，然而，匈牙利反對黨卻向歐委會提交了一份投訴，稱寧德時代電池工廠在用水要求方面，違反了《歐盟水框架指令》。
該反對黨議員稱，電池廠計劃用水需求將對本地水源造成壓力，目前的水源已經(jīng)嚴重超量使用，取水量超過補給量的三倍，而寧德時代工廠的建立，將會進一步惡化。
歐盟委員會對此已經(jīng)開始準備行動，從形勢上來看，此事可能對寧德時代不利，要知道美國、歐洲的制造業(yè)外流不是沒有原因的，環(huán)境、勞工相關(guān)政策幾乎是零容忍的，沒有妥協(xié)的余地。
因此，此事再次為中國企業(yè)的全球化策略敲響一記“警鐘”，當前中國企業(yè)的全球本土化策略，只是剛剛開始起步，要在外國實現(xiàn)本土化運營，中資企業(yè)不可能照搬在中國已經(jīng)成功的策略，尤其是心存僥幸萬萬不可取，并且類似的事件很可能還摻雜意識形態(tài)的因素。
而中國要實現(xiàn)供應(yīng)鏈能力的整體出海，一方面要總結(jié)一些企業(yè)在全球成功的經(jīng)驗；另一方面則需要更加全面的打法，需要有智庫、咨詢機構(gòu)、法律機構(gòu)等進行周到細密的服務(wù)。
2，強生、賽諾菲、安進等多家知名藥企大幅裁員。
近日，美國癌癥免疫療法公司Agenus宣布計劃裁員25%，并大幅縮減癌癥藥物研發(fā)；同一天強生旗下的楊森制藥也宣布將關(guān)閉位于荷蘭萊頓的傳染病和疫苗部門，涉及裁員2500多名。
截至8月份，強生、輝瑞、阿斯康利、拜耳、賽諾菲、BMS、武田等醫(yī)藥巨頭在今年均發(fā)布了裁員或管線調(diào)整的計劃。
據(jù)行業(yè)媒體Fierce Biotech最新數(shù)據(jù)顯示，今年只過去不到8個月，宣布裁員的生物制藥公司數(shù)量已經(jīng)與2022年全年總數(shù)相持平，達到119家。
從醫(yī)藥企業(yè)發(fā)布的裁員原因來看，新產(chǎn)品研發(fā)、上市進程遇阻，現(xiàn)金流難以維系以及經(jīng)濟環(huán)境不佳是最主要的原因。
從這些理由可以看出，全球新藥上市的難度正在不斷增大，同時經(jīng)濟環(huán)境的不景氣正在迫使藥企不得不通過砍管線“瘦身”。
至于這些跨國醫(yī)藥巨頭裁員計劃是否會對中國市場產(chǎn)生影響，我們認為，這要具體來看涉及的管線和部門情況，如果被裁員業(yè)務(wù)完全在海外市場，同中國市場沒有研發(fā)、生產(chǎn)或銷售上的合作，則不會對中國市場造成影響。
但需要注意的是，近年來，全球醫(yī)藥企業(yè)都將中國市場視為重要的市場之一，與中國業(yè)務(wù)滲透合作越來越廣泛，海外市場的變故對中國市場的間接影響或多或少還是存在的。
3，近日，資本市場重磅利好政策頻出，除了減半征收印花稅外，“減持新規(guī)”也備受關(guān)注。
最新的減持制度要求：上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅額低于最近三年年均30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
具體來看，證監(jiān)會從破發(fā)、破凈和分紅情況三個維度對控股股東及實控人減持做出了限制。
而“減持新規(guī)”實施以后，將對A股減持產(chǎn)生重大影響，截至8月27日，滬深交易所有5059家企業(yè)，最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅額低于最近三年年均凈利潤30%的上市公司有1759家，跌破發(fā)行價的有994家，市凈率小于1的有405家，數(shù)據(jù)去重后，約有2500家上市公司不符合減持規(guī)范要求，即一半左右的上市公司不能減持。
初步估算，減持新規(guī)實施后可為A股釋放長期資金每年近萬億元，同時可間接打掉金融腐敗鏈條和金融灰產(chǎn)的寄生，進一步激活我國民間資本，算是件利國利民的好事。
但減持新規(guī)也并不是百利無一害，事實上它也存在一些不利因素，例如減持新規(guī)很可能對短期內(nèi)無法盈利的科技創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)生不利影響；還有對違規(guī)減持罰款太輕的問題還沒得到解決，這個漏洞不賭上，未來可能會派生出更多的違規(guī)減持問題。
4，今年以來已經(jīng)有至少70家公司參與設(shè)立私募。
據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，截至8月27日，年內(nèi)已有70家上市公司發(fā)布了參設(shè)私募股權(quán)投資及進展公告，進入八月以來，上市公司更是扎推參與設(shè)立、參股私募，目前有25家公司發(fā)布了相關(guān)公告。
通過整理相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，上市公司參與設(shè)立私募基金的目的各有不同，部分企業(yè)為了整合相關(guān)行業(yè)資源；另一些企業(yè)則希望依托專業(yè)投資機構(gòu)的團隊專業(yè)優(yōu)勢和項目資源優(yōu)勢，尋找良好發(fā)展前景項目；還有一些則以私募作為橋梁，支持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，并拓展新業(yè)務(wù)。
此外，還有極少部分公司只是為了提高資金使用效率，例如江南奕帆表示，與機構(gòu)共同設(shè)立基金的目的是為了提高資金使用效率。
我們認為，私募股權(quán)基金具有周期長、流動性低等特點，上市公司通過設(shè)立或參與私募股權(quán)基金對外投資，將面臨較長的投資回收期，且投資過程可能面臨宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期、市場競爭、政策環(huán)境、經(jīng)營管理等多種因素影響，因此這些公司增添了投資后長期無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風險。