長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮
雖然房地產(chǎn)行業(yè)仍處于恢復(fù)期，公司產(chǎn)能利用率全部下滑，但門窗五金類行業(yè)龍頭堅(jiān)朗五金（002791.SZ）籌劃大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。
(相關(guān)資料圖)
7月5日，堅(jiān)朗五金披露定增募資說明書修訂稿。今年4月，公司首次披露定增預(yù)案，擬募資19.90億元，進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，部分產(chǎn)能將擴(kuò)充近12倍。
逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，是否有必要，是否會(huì)存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)？交易所也在問詢函中對(duì)堅(jiān)朗五金的擴(kuò)產(chǎn)行為進(jìn)行詢問。盡管備受質(zhì)疑，實(shí)際控制人白寶鯤仍然堅(jiān)持推動(dòng)。
堅(jiān)朗五金曾是A股市場(chǎng)的大牛股，2018年11月至2021年8月，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)26倍。不過，股價(jià)登頂后即下行，至今年7月7日，累計(jì)跌幅達(dá)78%，其中，今年以來，跌幅就接近50%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，股價(jià)大漲后，堅(jiān)朗五金的多名高管通過二級(jí)市場(chǎng)減持，合計(jì)套現(xiàn)10億元左右。
堅(jiān)朗五金的經(jīng)營(yíng)并未明顯回暖。2022年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為0.66億元，同比下降逾90%。今年上半年，公司預(yù)計(jì)盈利超千萬元，同比扭虧為盈，但屬于低谷水平。
激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)釀過剩風(fēng)險(xiǎn)
行業(yè)并未明顯回暖，堅(jiān)朗五金就大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
始于今年4月15日，堅(jiān)朗五金披露定增預(yù)案，公司擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量不超過4823.10萬股，不超過本次發(fā)行前公司總股本的 15%，募資不超過19.90億元（含本數(shù)）。
如果按照募集資金和發(fā)行股票數(shù)量上限測(cè)算，本次定增的發(fā)行價(jià)約為41.26元/股。
本次定增的積極因素是，堅(jiān)朗五金的控股股東、實(shí)際控制人白寶鯤將出資不低于1億元、不超過1.50億元參與認(rèn)購(gòu)。
上述定增所募資金19.90億元中，5.94億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，9.12億元投向中山數(shù)字化智能化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目一”），1.38億元投向裝配式金屬?gòu)?fù)合裝飾材料項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目二”），1.77億元、1.69億元分別用于信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、總部自動(dòng)化升級(jí)改造項(xiàng)目等建設(shè)。
上述項(xiàng)目建成后將增加智能鎖、機(jī)械電子鎖具、照明燈具、衛(wèi)浴產(chǎn)品、裝配式金屬?gòu)?fù)合裝飾材料等產(chǎn)品的產(chǎn)能。據(jù)披露，項(xiàng)目一目前尚未取得土地使用權(quán)證，達(dá)產(chǎn)后將新增智能鎖年產(chǎn)能324萬套、機(jī)械電子鎖274.5萬套及配套合頁(yè) 684萬副、照明燈具年產(chǎn)能309萬套、191萬套衛(wèi)浴產(chǎn)品等。項(xiàng)目二達(dá)產(chǎn)后，將新增鋼制裝飾板年產(chǎn)能105萬平方、鋼制門年產(chǎn)能9萬樘等。
2020年至2022年，堅(jiān)朗五金的智能鎖產(chǎn)能分別為88萬套、120萬套、120萬套，產(chǎn)能利用率分別為85.26%、98.86%、90.35%。機(jī)械電子鎖 產(chǎn)能為80萬套、115萬套、115萬套，產(chǎn)能利用率分別為85.96%、88.93%、81.28%。照明燈具產(chǎn)能為40萬套、80萬套、80萬套，產(chǎn)能利用率分別為80.55%、85.68%、80.53%。衛(wèi)浴產(chǎn)品產(chǎn)能為12萬套、16萬套、16萬套，產(chǎn)能利用率為80.33%、86.31%、78.50%。
上述產(chǎn)能相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，上述產(chǎn)品均新增了產(chǎn)能，2022年，產(chǎn)能利用率全部下滑。
項(xiàng)目一建成達(dá)產(chǎn)后，智能鎖年、機(jī)械電子鎖 、照明燈具、衛(wèi)浴產(chǎn)品等產(chǎn)能將較目前增長(zhǎng)2.7倍、2.39倍、3.86倍、11.94倍。
最低超2倍、最高接近12倍擴(kuò)產(chǎn)，堅(jiān)朗五金如此大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，真的有必要嗎？
此外，目前，堅(jiān)朗五金并無鋼制裝飾板、鋼制門，項(xiàng)目二建成達(dá)產(chǎn)后，也將大幅新增這兩種產(chǎn)品產(chǎn)能。
年報(bào)顯示，2022年，堅(jiān)朗五金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.48億元，同比下降13.16%，凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為0.66億元、0.38億元，同比下降幅度為92.63%、95.64%。
公司解釋稱， 2022年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)受疫情反復(fù)、地產(chǎn)行業(yè)及宏觀環(huán)境等多因素影響，下游客戶需求減少。
7月7日晚間，堅(jiān)朗五金披露業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年，公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1011.27 萬元至 1423.56 萬元，扣非凈利潤(rùn)為188.38 萬元至 600.67 萬元，同比均扭虧為盈。
不過，千萬左右的凈利潤(rùn)，與2020年上半年、2021年上半年的2.31億元、3.79億元相比，差距較大。
堅(jiān)朗五金解釋今年上半年扭虧為盈時(shí)稱，原材料價(jià)格有一定程度的回落，采購(gòu)成本下降，產(chǎn)品毛利率，期間費(fèi)用也同步有所攤薄。從這一表述看，公司所在的行業(yè)仍在恢復(fù)中。
綜上所述，堅(jiān)朗五金通過定增募資大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，未來存在市場(chǎng)過剩風(fēng)險(xiǎn)。
股價(jià)下跌加速高管忙套現(xiàn)
逆勢(shì)定增擴(kuò)產(chǎn)，或是堅(jiān)朗五金股價(jià)加速下跌重要因素之一。
7月7日，二級(jí)市場(chǎng)上的堅(jiān)朗五金表現(xiàn)弱勢(shì)。早盤小幅低開，快速下跌，全天低位盤整，收?qǐng)?bào)51.85元/股，跌幅為4.97%。
此前一天，堅(jiān)朗五金的走勢(shì)更弱，小幅低開，持續(xù)下挫，早盤收盤逼近跌停，午后開盤至收盤，被封死在跌停板上。
再往前，7月4日、5日，軌跡與走勢(shì)同樣較弱，當(dāng)天的跌幅分別為1.66%、4.66%。
7月4日至7日的四個(gè)交易日，累計(jì)跌幅約為19.80%。
期間的7月5日，堅(jiān)朗五金披露定增募資說明書修訂稿。
在A股市場(chǎng)上，堅(jiān)朗五金曾備受資金追捧。
2016年3月29日，堅(jiān)朗五金登陸A股市場(chǎng)，首發(fā)價(jià)格為21.57元/股。2016年12月2日，股價(jià)漲至72.93元/股。隨后，股價(jià)開始持續(xù)回落。當(dāng)然，這也與公司2017年實(shí)施送轉(zhuǎn)股有關(guān)。到2018年10月18日，股價(jià)跌至8.56元/股，后復(fù)權(quán)后，盤中低點(diǎn)股價(jià)為13.39元/股，這也是迄今為止的底部?jī)r(jià)格。
自此時(shí)開始，股價(jià)反轉(zhuǎn)，大規(guī)模上漲。2021年8月11日，盤中高點(diǎn)為240元/股，后復(fù)權(quán)后為361.75元/股，較此前的底部股價(jià)上漲了2601.64%。
K線圖顯示，堅(jiān)朗五金的股價(jià)登頂后反轉(zhuǎn)，進(jìn)入下跌通道，經(jīng)歷了三輪急跌行情。今年初，其股價(jià)為103.95元/股，到今年7月7日，年初以來下跌了50.12%。如今的股價(jià)較此前的巔峰價(jià)格下跌了約78.40%。（均為未復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算）
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，股價(jià)開始大漲后，堅(jiān)朗五金的董事高管開始忙著減持。
2019年8月，公司董事趙健減持50萬股，減持價(jià)格在17元/股左右。2019年9月至2020年2月，公司董事、副總裁王曉麗減持了98.10萬股股份，減持價(jià)格從18.69元/股到51.27元/股。2020年11月，副總裁張德凱減持40萬股，減持均價(jià)在137元/股左右。
堅(jiān)朗五金的控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總裁白寶鯤實(shí)現(xiàn)了高點(diǎn)精準(zhǔn)減持。2021 年 7 月 1 日，其通過大宗交易方式減持了105萬股，減持價(jià)格為174.65元/股，一次套現(xiàn)約1.84億元。
一次性減持套現(xiàn)金額最多的是董事、審計(jì)部負(fù)責(zé)人閆桂林，一次性減持321.53萬股股份，套現(xiàn)約4.07億元。
今年5月、7月，董事趙健、副總裁黃庭來相繼完成新的減持計(jì)劃。
根據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，2019年下半年以來，堅(jiān)朗五金的董事高管等通過二級(jí)市場(chǎng)減持，合計(jì)套現(xiàn)10億元左右，包括實(shí)際控制人白寶鯤在內(nèi)的高管在高點(diǎn)精準(zhǔn)套現(xiàn)。