近年來，券商因業(yè)務發(fā)展使得資本金加速消耗，頻繁通過再融資擴充資本。在監(jiān)管部門三輪問詢后，國聯(lián)證券股份有限公司（以下簡稱：國聯(lián)證券，601456.SH）發(fā)布公告稱，擬調(diào)減定增募資總額，募資上限由70億元降至50億元，并細化現(xiàn)有募集資金投向。如若國聯(lián)證券本次募資順利，那么公司近三年已從A股市場合計募資額120億元。
與此同時，2022年受資本市場影響，券商整體業(yè)績承壓，國聯(lián)證券也不例外，公司營收凈利分別同比下降11.59%和13.66%；一季度業(yè)績回升。值得一提的是，國聯(lián)證券管理層逆勢漲薪，較上年同期增加118.22萬元，漲幅最高的是公司董事長葛小波。
(相關資料圖)
此外，國聯(lián)證券近日因在債務融資經(jīng)營中存在違規(guī)行為，銀行間交易商協(xié)會對其啟動自律調(diào)查，旗下子公司也因違規(guī)行為受行政監(jiān)管措施。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向國聯(lián)證券發(fā)送采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿前，國聯(lián)證券并未給出合理解釋。
三年募資額120億或過度融資
6月10日，國聯(lián)證券發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票預案（修訂稿），公司擬調(diào)減本次募集資金總額，募資上限擬由70億元降至50億元。調(diào)整方案原因在于響應證監(jiān)會關于走資本節(jié)約型新路等倡導。
較之前公布的募資用途，國聯(lián)證券縮減的20億元在于融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務規(guī)模，由20億元降至不超過5億元，固定收益類等交易業(yè)務縮減5億元，償還債務資金不變。
值得注意的是，國聯(lián)證券此次定增項目已遭監(jiān)管部門多輪問詢，而6月2日上交所剛對其下發(fā)第三輪問詢，問詢直指公司融資的必要性和合理性。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然國聯(lián)證券并未對第三輪問詢進行回復，但其主動縮減融資規(guī)模或已表明了態(tài)度。
（圖源：wind，公司公告）
盡管縮減募資規(guī)模，但國聯(lián)證券或仍然存在過度融資的情況。公開資料顯示，國聯(lián)證券于2020年7月31日在上交所上市，由無錫市人民政府國資委控股，首次發(fā)行實際募資凈額19.38億元；2021年因資本短缺，公司非公開發(fā)行A股股票募資總額50.9億元；截至2022年6月30日止已全部使用完畢。如若本次募資順利，國聯(lián)證券三年內(nèi)募資總額120.28億元。
值得關注的是，頻繁募資之下，國聯(lián)證券經(jīng)營仍存隱憂。首先公司募資發(fā)展的業(yè)務收入下降；2022年年報顯示，公司證券投資業(yè)務收入6.32億元，同比下降22.80%；信用交易業(yè)務收入3.18億元，同比僅增長0.82%；融資融券期末余額為89.64億元，同比下降13.85%，融資融券業(yè)務實現(xiàn)息費收入5.68億元，同比下降7.42%。
（圖源：2022年年報）
其次，國聯(lián)證券償債資金和負債規(guī)模較高。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司償還債務支付的現(xiàn)金158.29億元，同比增長52.97%；同期剔除客戶資金存款后，公司貨幣資金20.68億元；今年一季度末，公司償還債務支付的現(xiàn)金41.18億元，同比增長21.02%。同時，2020年-2022年，公司資產(chǎn)總額復合增長率31.28%，而負債總額復合增長率33.43%；截至一季度末，公司資產(chǎn)負債率78.90%，負債增速大于資產(chǎn)增速。
（圖源：wind）
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，國聯(lián)證券自上市以來業(yè)務發(fā)展迅速，帶動公司負債規(guī)模上升，同時募資發(fā)展的業(yè)務收入下降，不排除公司后續(xù)仍出現(xiàn)資本短缺的情況。因此，國聯(lián)證券也在募資說明書中表示，雖然借助債務融資工具適當加大杠桿規(guī)模是行業(yè)常規(guī)發(fā)展模式，但公司仍然需要加大所有者權益占比，補充資本進一步降低財務成本和風險。
管理層持續(xù)漲薪但去年凈利下降
wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年上市，國聯(lián)證券管理層年度薪酬總額持續(xù)增加，2020年薪酬總額為2037.48萬元，較2019年度增加607.47萬元；2021年和2022年管理層年度薪酬總額分別為2088.01萬元和2206.23萬元，同比增加50.53萬元和118.22萬元。
（圖源：wind）
據(jù)國聯(lián)證券年報披露，公司董高監(jiān)管理人員報告期內(nèi)薪酬統(tǒng)計口徑為其擔任職務期間領取的薪酬，報告期內(nèi)從公司獲得的稅前報酬總額為歸屬于2022年并發(fā)放的薪酬。
查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2022年國聯(lián)證券獲得薪酬的高管有18名，未離任的高管任期起始日期均為2022年10月20日，也就是說，2022年年報中所示管理層薪酬或為2021年全年的薪酬。
具體而言，其中薪酬總額增幅最大是公司董事長葛小波，年度薪酬456萬元，相對上年增加80萬元；其次是合規(guī)總監(jiān)戴潔春和首席風險官江志強，年度薪酬總額分別為187.80萬元和183萬元，相對上年分別增加51萬元和41.63萬元。
（圖源：wind）
同時，2022年公司董高監(jiān)管理人員按規(guī)定領取的以往年度績效薪酬遞延支付部分中，最高的為董事長葛小波為93.33萬元，其次是副總裁尹紅衛(wèi)67.07萬元。
從數(shù)據(jù)看，或是因為董事長等高管薪資增長幅度較大，使得公司管理層整體薪酬增加。年報顯示，葛小波自2022年6月開始任公司董事長、執(zhí)行董事、總裁，任期終止日期為2025年10月19日；此前曾任公司執(zhí)行董事、總裁、財務負責人，上一任董事長姚志勇于2021年12月離職后，葛小波代行董事長之職。
任職之后，2022年國聯(lián)證券歸母凈利潤同比下降13.66%，2020年和2021年歸母凈利潤同比增長。業(yè)內(nèi)人士表示，按年報所示口徑算，凈利規(guī)模增長公司管理層薪酬總額也隨之增加，那么2022年凈利下降之后，公司管理層薪酬走向也值得關注。
此外，國聯(lián)證券經(jīng)營過程中還存不合規(guī)問題。5月31日，銀行間交易商協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布公告顯示，其在債務融資工具違規(guī)“自融”的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)證券等7家金融機構(gòu)在相關債務融資工具的發(fā)行和交易環(huán)節(jié)涉嫌存在違規(guī)行為，依據(jù)相關規(guī)則對國聯(lián)證券等7家機構(gòu)啟動自律調(diào)查。
（圖源：銀行間交易商協(xié)會官網(wǎng)）
值得注意的是，對于自律調(diào)查中公司存在哪些問題和不足，國聯(lián)證券并未給予回復。不過年報數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)證券通過全資子公司華英證券從事投資銀行業(yè)務，2022年華英證券便因債券業(yè)務違規(guī)受到處罰。
具體而言，2022年5月10日，華英證券在可轉(zhuǎn)債業(yè)務中存在違規(guī)行為，江蘇監(jiān)管局采取出具警示函監(jiān)管措施的決定；2022年9月9日，華英證券在受托管理楚雄州國有資本投資集團有限公司“21楚雄01”債過程中存在問題對其出具警示函。國聯(lián)證券表示，針對上述問題，華英證券高度重視并整改，在內(nèi)部加強債券法規(guī)培訓等措施。
另外，企查查顯示，截至6月15日，國聯(lián)證券涉及裁判文書記錄42條，案件總金額為8297.33萬元；涉及開庭公告和立案信息分別為52條和34條。
（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員劉利香）