撰稿|行星
(相關(guān)資料圖)
來源|貝多財(cái)經(jīng)
近日，喜相逢控股有限公司（以下簡稱“喜相逢”）再度向港交所遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所主板上市。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，這是喜相逢第七次在港交所遞表，此前招股書均已經(jīng)“失效”。
公開信息顯示，喜相逢曾于2019年12月31日、2020年7月21日、2021年7月30日、2021年9月6日、2022年10月31日和2022年11月14日，先后六度向港交所遞交上市申請，至今尚未通過聆訊。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，喜相逢曾于2015年12月11日在新三板掛牌，證券代碼為“834499”，而在2016年12月15日，喜相逢則從新三板摘牌，后于2019年開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所上市。
對于從新三板摘牌，沖刺港交所上市，喜相逢在招股書中稱，在如港交所等聲譽(yù)卓著、流通性較強(qiáng)的股票市場上市能夠增加品牌認(rèn)知度、提升企業(yè)形象、加強(qiáng)企業(yè)管治，此外亦由于喜相逢股份在新三板交投量稀疏。
天眼查信息顯示，喜相逢的前稱為“喜相逢有限公司”，后在2022年6月更名為“喜相逢融資租賃集團(tuán)有限公司”，共對外投資了17家企業(yè)。目前，該公司的注冊資本約為4.10億元，法定代表人為黃偉，全資股東為喜相逢集團(tuán)（香港）有限公司。
一、曾歷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，細(xì)分賽道機(jī)遇風(fēng)險(xiǎn)并存
招股書顯示，喜相逢成立于2007年，其業(yè)務(wù)變革經(jīng)歷了三個(gè)階段。
在2012年之前，喜相逢主要以經(jīng)營租賃方式提供汽車租賃服務(wù)；自2012年起，該公司通過直接融資租賃方式銷售汽車；于2018年底，喜相逢開始為個(gè)人網(wǎng)約車司機(jī)提供汽車租賃解決方案。
目前，喜相逢已成為以零售汽車融資租賃和其他汽車相關(guān)服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的第三方零售汽車融資租賃公司。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2022年，按直接融資租賃的交易量及零售汽車融資租賃的交易量計(jì)算，該公司于中國所有零售汽車融資租賃公司中名列第4位及第19位。
整體而言，喜相逢所處的汽車租賃行業(yè)有著不錯(cuò)的市場潛能。
灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，隨著網(wǎng)約車平臺(tái)發(fā)展、自駕旅程之消費(fèi)增加、有利政策改革等因素，汽車經(jīng)營租賃市場規(guī)模由2018年人民幣509億元增至2022年的634億元，復(fù)合年增長率為5.7%；預(yù)期于2027年增至826億元，2022年至2027年的復(fù)合年增長率為5.4%。
喜相逢也在招股書中表示，其需承擔(dān)來自客戶的信貸風(fēng)險(xiǎn)、因客戶欠付或拖欠而致能否收回融資租賃服務(wù)的汽車的風(fēng)險(xiǎn)及所收回汽車的減值或潛在的信貸虧損，任何資產(chǎn)及負(fù)債的到期情況嚴(yán)重錯(cuò)配或會(huì)對該公司的流動(dòng)資金及結(jié)付未償還負(fù)債的能力帶來重大不利影響。
二、聚焦下沉市場，營收有所回升
據(jù)招股書披露，2020年、2021年和2022年，喜相逢分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.50億元、11.71億元和11.42億元，其中2022年略有下降；毛利率分別約為40.5%、30.9%和32.8%，整體呈下滑態(tài)勢。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，喜相逢的年內(nèi)利潤（凈利潤）分別從2020年的人民幣1025.3萬元增長至2021年的3068.7萬元，增長率達(dá)199.3%；并于2022年增長至7708.2萬元，增長率達(dá)151.2%，對應(yīng)的凈利率分別為1.4%、2.6%和6.8%。
對比來看，喜相逢的營收規(guī)模增長乏力，并在2022年出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，喜相逢的2020年毛利率同比下滑9.6個(gè)百分點(diǎn)，2022年則增長1.9個(gè)百分點(diǎn)。但喜相逢的凈利潤金額則持續(xù)增長，凈利率也明顯提升。
按收入結(jié)構(gòu)來看，喜相逢的主要收入來自汽車零售及融資業(yè)務(wù)。報(bào)告期各期，此類收入分別為5.98億元、10.12億元和9.97億元，分別占該公司收入總額的79.7%、86.4%和87.4%。
隨著城鎮(zhèn)家庭人均可支配收入持續(xù)上升、零售汽車融資及零售汽車融資租賃服務(wù)越見普及，越來越多的消費(fèi)者愿意選擇以零售汽車融資租賃的方式購買首輛汽車。與此同時(shí)，一線城市汽車市場的飽和狀態(tài)以及限牌限購政策影響，為以二線、三線城市為代表的下沉市場的崛起提供了溫床。
喜相逢便是行業(yè)中主攻下沉市場的企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)客戶主要聚焦二線城市以及三線及以下城市尋求非豪華車型的個(gè)人。截至最后實(shí)際可行日期，該公司已在中國24個(gè)省及直轄市經(jīng)營70個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，其中，二線城市和三線城市的自營銷售網(wǎng)點(diǎn)分別為33家和34家。
報(bào)告期內(nèi)，二線城市的自營銷售網(wǎng)點(diǎn)的收入分別為5.07億元、8.80億元和8.45億元，分別占相應(yīng)年度自營銷售網(wǎng)點(diǎn)根據(jù)融資租賃銷售汽車收入的86.4%、87.4%和84.7%，均超過八成。
在筆者看來，另辟蹊徑不失為一種尋求發(fā)展的新契機(jī)。但突出重圍并非易事，如何以差異化布局撬動(dòng)汽車租賃行業(yè)市場、實(shí)現(xiàn)市場份額的進(jìn)一步提升，喜相逢未來的表現(xiàn)值得期待。