來源：冰川思享號
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與其陷入紛然雜陳的千頭萬緒，陷入主觀的各說各話，甚至陷入上不了臺面的陰謀論，不如回歸最基礎(chǔ)的常識——契約精神。
特約撰稿丨默斌
4月21日晚間，復(fù)星國際發(fā)布公告稱，其全資附屬公司復(fù)星產(chǎn)投接到法院文書，沙鋼集團(tuán)已于3月27日提起訴訟，要求復(fù)星產(chǎn)投將所持11%南京南鋼股權(quán)質(zhì)押給沙鋼集團(tuán)，并對該股權(quán)進(jìn)行凍結(jié)。
▲復(fù)星國際4月21日公告（圖/網(wǎng)絡(luò)）
南鋼爭購事件已有半年之久，作為賣方，復(fù)星為妥善消弭爭端，態(tài)度一直隱忍低調(diào)，但此次卻在公告中措辭激憤，沙鋼集團(tuán)“罔顧基本事實(shí)與基本法律關(guān)系，濫用訴權(quán)，依據(jù)已失效的框架協(xié)議提起訴訟，缺乏基本的商業(yè)誠信”。
是什么讓一度緊密牽手的雙方，如今鬧上了公堂？
01
先大致捋一捋南鋼爭購事件的時(shí)間線。
2022年10月14日，復(fù)星與沙鋼簽訂《投資框架協(xié)議》，雙方約定，沙鋼將以不超過160億元的價(jià)格，收購復(fù)星所持的60%南京南鋼股權(quán)；
2023年3月14日，復(fù)星與沙鋼簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，價(jià)格確定為135.8億元，同時(shí)約定，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已取代先前的《投資框架協(xié)議》；并向南京南鋼第二大股東南鋼集團(tuán)發(fā)出是否行使優(yōu)先購買權(quán)的通知函；
2023年4月2日，南鋼集團(tuán)宣布正式行使優(yōu)先購買權(quán)，其與復(fù)星簽訂股權(quán)出售協(xié)議，后者同時(shí)向沙鋼發(fā)出了交易終止函。
▲南鋼股份4月2日公告（圖/網(wǎng)絡(luò)）
兩天后（4月4日），復(fù)星依照《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，退還了沙鋼的80億元誠意金，及2.9億元相應(yīng)利息。
沙鋼志在必得的收購交易被截胡，當(dāng)然值得遺憾。如果收購成功，沙鋼將成為僅次于中國寶武，在國內(nèi)排名第二的鋼鐵巨擘。
但也是因?yàn)檫@份志在必得，令沙鋼無法接受任何正常的市場波折，從而走上了孤注一擲之路。
志在必得與赤膊上陣之間，只隔著一條細(xì)細(xì)的紅線。
02
從一開始，這次收購就天然與不確定性掛鉤，但沙鋼似乎陷入現(xiàn)實(shí)扭曲力場，這也就是復(fù)星公告中所謂的“罔顧基本事實(shí)”。
2022年10月14日，復(fù)星與沙鋼集團(tuán)簽訂《投資框架協(xié)議》，根據(jù)其中約定，復(fù)星應(yīng)在收到全額誠意金后“爭取”10個(gè)工作日內(nèi)將11%南京南鋼股權(quán)質(zhì)押給沙鋼，而非保證完成該等股權(quán)質(zhì)押。
此時(shí)沙鋼其實(shí)也明確知道，當(dāng)時(shí)復(fù)星已將這筆11%的股權(quán)押給南鋼集團(tuán)，如果再想質(zhì)押給沙鋼，并非復(fù)星單方面可獨(dú)立決定并操作的事項(xiàng)。也正因?yàn)榇耍p方在這份協(xié)議中使用的是“爭取”的表述。
既然是“爭取”，自然就存在著不確定性。
更何況，在本次訴訟風(fēng)波中，沙鋼很可能也錯(cuò)用了法律文件。
在今年3月14日沙鋼與復(fù)星簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》后，其中約定《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已取代此前的《投資框架協(xié)議》，故框架協(xié)議實(shí)際已被替代并終止。也因此，復(fù)星認(rèn)為，用已失效的框架協(xié)議來提起訴訟于法無據(jù)，沙鋼違背了基本的法律關(guān)系和商業(yè)誠信。
4月3日，復(fù)星在收到南鋼集團(tuán)決定行使優(yōu)先購買權(quán)的回函后，向沙鋼發(fā)出了交易終止函，并于4月4日將誠意金及相應(yīng)利息共計(jì)82.9億元退還給沙鋼。而根據(jù)約定，沙鋼應(yīng)在收到82.9億元后三個(gè)工作日內(nèi)將49%股權(quán)解除質(zhì)押，但目前沙鋼并未解除相應(yīng)股權(quán)。
根據(jù)財(cái)新的報(bào)道，沙鋼收到82.9億元后，曾發(fā)函給復(fù)星，自稱“不接受”，還要把錢退回去，但復(fù)星方面并沒有看到這筆傳說中的退款；沙鋼還聲稱要復(fù)星提供收款賬號，但之前沙鋼又不是沒有打過錢給復(fù)星，又何必多此一舉呢？
圖/網(wǎng)絡(luò)
可見，退錢一說，更像是做個(gè)樣子，但實(shí)質(zhì)上這筆錢是被接受了。又或者，沙鋼的明知故問，是耍了個(gè)“小心機(jī)”，挖了個(gè)“坑”，為后面的訴訟添加籌碼。
沙鋼堅(jiān)持認(rèn)為，復(fù)星沒有配合將第二期11%南鋼股權(quán)質(zhì)押給自己，因而構(gòu)成了違約；但事實(shí)上，當(dāng)復(fù)星已足額向買方全額返還誠意金本息，框架協(xié)議項(xiàng)下主債權(quán)實(shí)際已消滅，已經(jīng)完成質(zhì)押的第一期49%股權(quán)已不屬于沙鋼，沙鋼拒絕解除質(zhì)押這部分股權(quán)，這才在真正意義上構(gòu)成了違約。
03
南鋼爭購事件發(fā)生以來，沙鋼的策略一直是自我悲情化，將一個(gè)有明確規(guī)則的法律事件轉(zhuǎn)化為弱者的悲情敘事：我被騙了，我是無辜的。
可以說，沙鋼的策略在某種意義上是成功的，事實(shí)上，在4月21日復(fù)星發(fā)公告之前，復(fù)星也本著盡快解決問題的考量，不想過多陷入口舌之爭，給了沙鋼充分的“發(fā)揮”空間。
同時(shí)，商業(yè)合同及相關(guān)法律條文的繁復(fù)性也讓公眾輿論在短期內(nèi)難分是非。
但在千頭萬緒背后，即使是沙鋼，也必須面對一個(gè)最基礎(chǔ)的事實(shí)：作為南京南鋼的二股東，南鋼集團(tuán)對本次收購具有優(yōu)先購買權(quán)。
這一點(diǎn)，無法“拋開事實(shí)不談”。
當(dāng)然，在一開始，無論是賣方復(fù)星，還是買方沙鋼，都沒有充分預(yù)判到南鋼集團(tuán)是否真的行使優(yōu)先購買權(quán)。
但早也好，晚也好，哪怕南鋼集團(tuán)是在規(guī)定期限的最后一秒才決定行使優(yōu)先購買權(quán)，在法律上也應(yīng)受到充分尊重與保護(hù)。
這是此次收購前，復(fù)星和沙鋼都必須面對的不確定性；并且，無論沙鋼方面有萬番理由，也不能聲稱對此“不知情”，這是過于“基礎(chǔ)”的事實(shí)了。
▲復(fù)星國際4月2日公告（圖/網(wǎng)絡(luò)）
在某種意義上，正是因?yàn)閮?yōu)先購買權(quán)的存在，雙方在協(xié)議中才設(shè)置了條款，一旦收購有變，復(fù)星需要退還80億元誠意金及年化8%的利息 ，這當(dāng)然是對沙鋼方面利益的保護(hù)，而復(fù)星的確也按照這一利率水平退還了82.9億元。
也就是說，雙方協(xié)議本身已內(nèi)置了不確定性的存在。
正是因?yàn)樯充摰淖晕冶閿⑹拢瑑A力于打造無辜和不知情的人設(shè)，外界可能也嚴(yán)重低估了沙鋼對南鋼集團(tuán)優(yōu)先購買權(quán)的知曉程度。
事實(shí)上，沙鋼對此不僅了然于胸，甚至還在主動運(yùn)用。
4月21日復(fù)星國際的公告顯示，沙鋼的起訴日期為3月27日。這明顯早于4月2日南鋼集團(tuán)要求行使優(yōu)先購買權(quán)后雙方的正式分手時(shí)間。此時(shí)，離3月14日《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的最終股權(quán)交割的一個(gè)月期限也僅過去13天。
在雙方交易還在進(jìn)行過程中，南鋼集團(tuán)未提出行使優(yōu)先購買權(quán)之前，沙鋼就決定提前發(fā)起訴訟。有法律人士認(rèn)為，這很可能在濫用訴權(quán)，甚至可以用“惡意”來形容。
甚至說，在你情我愿的聯(lián)姻于4月2日官宣失敗之前，沙鋼就先行決定強(qiáng)買強(qiáng)娶了，3月27日的訴訟正是這一邏輯使然。
這不就是背刺么？
這就好比，在婚禮正式舉辦之前，男方已在光天化日之下大舉搶親了。有沒有婚禮、有沒有法律關(guān)系不重要，搶到家里才重要。
但無論如何，沙鋼無法否認(rèn)的是，他們早就在對優(yōu)先購買權(quán)有所考量，甚至先下手為強(qiáng)，為了阻止南鋼集團(tuán)行使優(yōu)先購買權(quán)，可謂“煞費(fèi)苦心”。
沙鋼的確無法正面否認(rèn)南鋼集團(tuán)擁有的優(yōu)先購買權(quán)，但他們也形成了一套自己的說辭，希望以此來瓦解優(yōu)先購買權(quán)。
4月2日，中信集團(tuán)旗下公司新冶鋼擬出資135.8億元對南鋼集團(tuán)進(jìn)行增資。同時(shí)，南鋼集團(tuán)決定行使優(yōu)先購買權(quán)。
對此，沙鋼的指控是，南鋼集團(tuán)實(shí)控人已發(fā)生變化，因此已不適用于優(yōu)先購買權(quán)。
對此，多名律師分析認(rèn)為，南鋼集團(tuán)擁有優(yōu)先購買權(quán)，如何融資屬于南鋼集團(tuán)的經(jīng)營自主權(quán)范疇，收購款項(xiàng)來源只要合法即可，是否屬于“第三方”應(yīng)停留在南京南鋼層面，而其股東南鋼集團(tuán)并非“第三方”，也不能穿透至間接控股方——中信集團(tuán)。
簡單說就是，南鋼集團(tuán)的控股權(quán)是否發(fā)生變化，與沙鋼無關(guān)，更與優(yōu)先購買權(quán)的行使無關(guān)。
說白了，無論是為企業(yè)發(fā)展方向，還是內(nèi)部職工訴求所計(jì)，南鋼集團(tuán)其實(shí)從始至終都想行使優(yōu)先購買權(quán)，唯一的障礙就是資金來源，一旦資金落實(shí)，也就沒有懸念了。
這也可以解釋，復(fù)星為何無法單方面操作已經(jīng)質(zhì)押給南鋼集團(tuán)的11%南京南鋼股權(quán)，不到最后一刻，甚至南鋼集團(tuán)自己也不知道是否有能力行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。
如果南鋼集團(tuán)都不知道，復(fù)星又怎么會知道？
04
一直到現(xiàn)在，沙鋼集團(tuán)仍然拒絕面對的事實(shí)是，在南鋼集團(tuán)引進(jìn)增資并決定行使優(yōu)先購買權(quán)后，沙鋼聯(lián)姻南鋼失敗大局已定。
按照常理，既然聯(lián)姻已經(jīng)宣告失敗，再去糾結(jié)再去自我悲情都沒有什么意義，瀟灑放手倒也不失體面。但沙鋼偏偏選擇了強(qiáng)買強(qiáng)娶這條路，也不管客觀環(huán)境早已時(shí)移勢易。這不僅不體面，更有違約之嫌。
難道，沙鋼見生意不成，索性也就不講什么道義了，無論自己霸王硬上弓勇當(dāng)“霸總”的希望有多渺茫，但能給復(fù)星和南鋼集團(tuán)多少添些堵總是好的。
個(gè)中是非，當(dāng)事三方或各有內(nèi)心款曲，各有各種不得已，但契約精神仍然應(yīng)該是最大公約數(shù)。
復(fù)星與沙鋼先后簽訂兩份協(xié)議，這是契約精神；復(fù)星如約質(zhì)押49%南鋼股份，沙鋼如約支付80億元誠意金，這是契約精神；南鋼集團(tuán)行使優(yōu)先購買權(quán)，復(fù)星隨即叫停先前交易，這是契約精神；復(fù)星按照《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，退還給沙鋼82.9億元，這是契約精神……
圖/圖蟲創(chuàng)意
但沙鋼拒絕解除49%南鋼股份的質(zhì)押，甚至在交易尚在進(jìn)行中就對復(fù)星發(fā)起訴訟，乃至拒絕承認(rèn)交易在事實(shí)上已然終結(jié)，這就顯然有違于契約精神了。
沙鋼收購南鋼失敗自然是值得遺憾的，沙鋼由此喪失了一次難得的擴(kuò)張機(jī)會；因?yàn)榻灰赘娲担瑥?fù)星也得不到任何好處，不僅額外支付了2.9億元的利息，與南鋼集團(tuán)的后續(xù)交易也仍有不確定性。
從這個(gè)角度上而言，沙鋼反復(fù)暗示復(fù)星故意拖延交易完成，刻意曲解復(fù)星的種種隱衷不得已與尊重優(yōu)先購買權(quán)的契約精神，實(shí)乃陰謀論。
與其陷入紛然雜陳的千頭萬緒，陷入主觀的各說各話，甚至陷入上不了臺面的陰謀論，不如回歸最基礎(chǔ)的常識——契約精神。
在尊重契約精神的基礎(chǔ)上，再來觀察乃至破局南鋼爭購案，天地將為之一寬。沙鋼為什么就不能放下心結(jié)，走出自我悲情敘事，換種思路，謀求與南鋼集團(tuán)和復(fù)星達(dá)成其他層面上的深入合作呢？
而如現(xiàn)在這樣，強(qiáng)買強(qiáng)娶反倒振振有辭，就真的是咄咄怪事了。