作者：戴玉群
(相關(guān)資料圖)
3月11日，“藥學(xué)+臨床”綜合性CRO企業(yè)——陽(yáng)光諾和（688621.SH）發(fā)布2022年度報(bào)告，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，公司抓住國(guó)內(nèi)藥物研發(fā)CRO市場(chǎng)的良好發(fā)展機(jī)遇，即使在疫情影響下，業(yè)績(jī)?nèi)匀槐３指咚僭鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙高增，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)6.77億元，同比增長(zhǎng)了37.06%，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.56億元，同比大增了47.59%，扣非凈利潤(rùn)1.42億元，同比增長(zhǎng)了38.69%，毛利率也提升了2.08個(gè)百分點(diǎn)至55.49%，盈利能力快速提升。其中第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.81億元，創(chuàng)出季度新高且同比實(shí)現(xiàn)了近20%的雙位數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，進(jìn)而受到了投資者的追捧，據(jù)二級(jí)市場(chǎng)方面顯示，自去年10月中旬公司股價(jià)就開始走高，截止今年3月13日收盤，公司股價(jià)已從70.43元/每股持續(xù)漲至107.83元/每股，期間漲幅高達(dá)53%。
而且，受益于2022年各業(yè)務(wù)板塊持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展以及銷售規(guī)模的增加，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為1.04億元，同比高增17.80%?；诠緲I(yè)績(jī)及現(xiàn)金流的持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)悉，公司還擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.00元（含稅），同時(shí)以資本公積轉(zhuǎn)增股本的方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)送4股，持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值和收益。
雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)快增，新簽訂單持續(xù)高增長(zhǎng)
作為國(guó)內(nèi)較早提供藥物研發(fā)服務(wù)的企業(yè)之一，陽(yáng)光諾和憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、突出的技術(shù)實(shí)力和人才優(yōu)勢(shì)，逐步建立了具備較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)地位，在疫情之下，公司管理團(tuán)隊(duì)齊心協(xié)力，持續(xù)提升研發(fā)服務(wù)效率和質(zhì)量，加強(qiáng)一體化綜合服務(wù)建設(shè)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步向上發(fā)展。
其中，公司第一大業(yè)務(wù)藥物研究服務(wù)板塊2022年創(chuàng)收4.42億元，同比大增了58.66%，營(yíng)收占比也從2021年的56.5%進(jìn)一步提升至65.3%，同時(shí)，該板塊毛利率也進(jìn)一步上升至66.73%，同比提升了3.98個(gè)百分點(diǎn)。此外，即使受到疫情影響，各項(xiàng)目中受試者入組工作效率下降、項(xiàng)目進(jìn)度減慢，但公司另一板塊主要業(yè)務(wù)板塊臨床試驗(yàn)和生物分析服務(wù)也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.34億元，逆勢(shì)取得了同增9.4%的穩(wěn)步增長(zhǎng)。
不僅如此，公司一體化服務(wù)能力也在不斷增強(qiáng)，而且公司持續(xù)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)和商務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，市場(chǎng)品牌認(rèn)可度和商業(yè)信譽(yù)度逐年提升，訂單量也快速攀升，報(bào)告顯示，2022年公司新簽訂單達(dá)11.02億元，同比增長(zhǎng)18.62%，累計(jì)存量訂單高達(dá)19.94億元，同比快增了27.17%，充足的訂單無(wú)疑為陽(yáng)光諾和的未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與之同步的是，公司的客戶數(shù)量也在持續(xù)增加，目前公司先后為國(guó)內(nèi)超過650家客戶提供藥物研發(fā)服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)新增客戶多達(dá)155家，而持續(xù)增加的客戶需求更為公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供了充分保障。
研發(fā)服務(wù)實(shí)力強(qiáng)勁，豐富自研有望增厚業(yè)績(jī)
一直以來，陽(yáng)光諾和始終致力于協(xié)助國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造企業(yè)加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代和自主創(chuàng)新，據(jù)了解，其目前不僅擁有國(guó)際先進(jìn)的儀器設(shè)備，還擁有3.6萬(wàn)平方米的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，更擁有了一批具備國(guó)內(nèi)外制藥研發(fā)豐富經(jīng)驗(yàn)的科研骨干和人才團(tuán)隊(duì)，為藥物研發(fā)工作提供強(qiáng)大的支持。年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司員工1126人，其中研發(fā)人員951人，占員工總數(shù)的比例為85%；本科及以上學(xué)歷786人，占研發(fā)人員的比例為82.65%。而高素質(zhì)、有凝聚力的專業(yè)藥物研發(fā)團(tuán)隊(duì)，也為公司研發(fā)服務(wù)持續(xù)注入了長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力，據(jù)了解，憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、突出的技術(shù)實(shí)力和人才優(yōu)勢(shì)，陽(yáng)光諾和在仿制藥CRO領(lǐng)域已居于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，近年在其在創(chuàng)新藥CRO領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了加速拓展，如今的陽(yáng)光諾和可以說已成功發(fā)展為仿創(chuàng)結(jié)合的一站式藥物研發(fā)服務(wù)平臺(tái)。
也正基于此，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司參與研發(fā)和自主立項(xiàng)研發(fā)的項(xiàng)目中，共8項(xiàng)新藥項(xiàng)目已通過NMPA批準(zhǔn)進(jìn)入臨床試驗(yàn)，60項(xiàng)藥品申報(bào)上市注冊(cè)受理，24項(xiàng)一致性評(píng)價(jià)注冊(cè)受理；取得26項(xiàng)藥品生產(chǎn)注冊(cè)批件；15項(xiàng)通過一致性評(píng)價(jià)；3項(xiàng)原料藥通過審評(píng)獲批。據(jù)了解，新藥品注冊(cè)分類法規(guī)實(shí)施之后，公司累計(jì)已有13項(xiàng)仿制藥首家取得藥品注冊(cè)批件或首家通過一致性評(píng)價(jià)，均為臨床必需的重要品種，成功實(shí)現(xiàn)對(duì)原研藥的進(jìn)口替代。
且值得一提的是，去年12月底國(guó)家藥監(jiān)局通過快速審評(píng)通道，緊急批準(zhǔn)了12個(gè)新冠藥感染對(duì)癥治療藥物上市，其中就包括陽(yáng)光諾和研發(fā)團(tuán)隊(duì)操刀鹽酸溴己新口服液，據(jù)悉，該產(chǎn)品為首家通過仿制藥申報(bào)上市成功的產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模大約在10億元左右。此外，公司全資子公司諾和德美為盛世泰科的新藥盛格列汀的臨床研究提供了Ⅰ期至Ⅲ期臨床試驗(yàn)服務(wù)，該藥用于治療2型糖尿病，2019年10月由諾和德美主導(dǎo)的臨床定量藥理為該藥品實(shí)現(xiàn)免Ⅱ期臨床直接進(jìn)入Ⅲ期臨床的高質(zhì)量跨越，今年2月盛格列汀的上市申請(qǐng)已獲得國(guó)家藥監(jiān)局受理……
不僅如此，公司自研品種儲(chǔ)備也甚為豐富，有望拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。據(jù)了解，除了開發(fā)客戶指定的品種外，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)，陽(yáng)光諾和目前亦自行儲(chǔ)備眾多前景良好、供應(yīng)短缺、開發(fā)難度較大的品種，可通過技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓與服務(wù)等多種方式轉(zhuǎn)化收入，而據(jù)財(cái)報(bào)顯示，目前公司內(nèi)部在研項(xiàng)目累計(jì)已超250項(xiàng)。
其中，陽(yáng)光諾和、博瑞醫(yī)藥、知原藥業(yè)通力合作的吡美莫司乳膏就是公司典型的有銷售權(quán)益的自研轉(zhuǎn)化產(chǎn)品之一，據(jù)悉，該產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)首仿獲批的重磅皮膚科用藥，用于治療免疫功能正常人的特應(yīng)性皮炎，已于去年11月正式獲批生產(chǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示，皮膚病用藥的市場(chǎng)規(guī)模正呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年我國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的銷售額已超過百億，2022年上半年增速更接近20%，市場(chǎng)空間十分廣闊。可以預(yù)見的是，未來隨著公司越來越多的自研產(chǎn)品的推進(jìn)和持續(xù)轉(zhuǎn)化，勢(shì)必有望為公司貢獻(xiàn)更多新的增量，從而為公司進(jìn)一步增添了業(yè)績(jī)的確定性。
“CRO+CDMO”協(xié)同布局，一體化服務(wù)成效將顯現(xiàn)
隨著全球人口總量增長(zhǎng)以及社會(huì)老齡化程度加劇等綜合因素的持續(xù)推動(dòng)，全球藥品需求旺盛，制藥行業(yè)呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。根據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，2024年全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模將超過1.6萬(wàn)億美元，2020年至2024年全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將以4.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)健增長(zhǎng)。由此不得不提到的是，醫(yī)藥外包服務(wù)企業(yè)憑借其成本優(yōu)勢(shì)、效率優(yōu)勢(shì)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)等特點(diǎn)，正成為助推醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。
聚焦到我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)，目前隨著市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)、醫(yī)藥研發(fā)投入快速增加、一致性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)落地、MAH制度落地等因素影響下，我國(guó)醫(yī)藥外包行業(yè)正處于高速發(fā)展階段。其中，國(guó)內(nèi) CRO 市場(chǎng)規(guī)模從 2014年的21億美元已增長(zhǎng)到了2021年的134億美元，預(yù)計(jì)2021-2023年復(fù)合增速仍高達(dá)近 30%。且值得關(guān)注的是，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)CDMO行業(yè)規(guī)模也從2016年的105億元提升到了2020年的317億元，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)CDMO行業(yè)規(guī)模將從2020年的317億元提升到2025年的1,235億元，復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)30%以上。
而且《紅周刊》還注意到，MAH制度全面實(shí)施后，對(duì)CRO行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局及行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了重大影響，也對(duì)醫(yī)藥外包服務(wù)公司提出了更多元化的服務(wù)需求，正逐漸促進(jìn)醫(yī)藥外包服務(wù)公司的服務(wù)向“研發(fā)+生產(chǎn)”一體化的綜合服務(wù)模式升級(jí)。而且縱觀行業(yè)，眾多國(guó)內(nèi)CRO巨頭也正在積極拓展核心業(yè)務(wù)往一站式服務(wù)發(fā)展?？梢?，縱向一體化發(fā)展正成為 CRO 企業(yè)構(gòu)建自身競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。
為了盡享行業(yè)紅利并緊抓行業(yè)發(fā)展先機(jī)，陽(yáng)光諾和也迅速出擊，日前公告擬收購(gòu)朗研生命100%股權(quán)并募集配套資金。而據(jù)公告透露，朗研生命主要從事高端化學(xué)藥品制劑及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并深耕心血管、抗感染領(lǐng)域多年，在兒科、腎病類、內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病類、消化系統(tǒng)疾病類等領(lǐng)域也有所布局，在研產(chǎn)品近40項(xiàng)，儲(chǔ)備豐富，更對(duì)外提供藥品生產(chǎn)服務(wù)—即為客戶提供藥品的定制化生產(chǎn)服務(wù)，包括臨床前研究階段的中試驗(yàn)證生產(chǎn)、臨床階段的臨床樣品生產(chǎn)以及藥品上市后的商業(yè)化生產(chǎn)等服務(wù)。對(duì)于此次收購(gòu)，公司表示，雙方在服務(wù)、客戶和管理等各方面均將形成協(xié)同效應(yīng)。有機(jī)構(gòu)也分析認(rèn)為，通過收購(gòu)，陽(yáng)光諾和向后端發(fā)力，可以打造出“CRO+CDMO”一體化服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，在高端化學(xué)藥及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及CMO領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)公司業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充，有利于加強(qiáng)公司在CXO行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升市場(chǎng)份額。未來，公司有望持續(xù)向CDMO業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，一體化布局帶來的成效值得期待。
而對(duì)于公司未來的發(fā)展，陽(yáng)光諾和也表示，將通過自行組建或收購(gòu)兼的形式，進(jìn)一步向 CDMO 業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，構(gòu)建“CRO+CDMO”一體化服務(wù)平臺(tái)，為客戶提供“臨床前研究+臨床研究+定制化生產(chǎn)”綜合服務(wù)，構(gòu)建“研發(fā)+生產(chǎn)”一體化服務(wù)體系，提升公司在所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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