(相關(guān)資料圖)
全球電動(dòng)工具行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者雖然戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備和電動(dòng)工具行業(yè)的數(shù)據(jù)通常很難找到（因?yàn)楹苌儆醒芯抗緯?huì)定期跟蹤和報(bào)告這些數(shù)據(jù)）。但一家名為泉峰控股（02285）的中國(guó)公司于2021年申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所公開(kāi)上市，并委托弗若斯特沙利文對(duì)電動(dòng)工具和戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)行了研究。正如弗若斯特沙利文于2021年底發(fā)布的這份行業(yè)研究報(bào)告所示，創(chuàng)科實(shí)業(yè)（00669）是全球戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備和電動(dòng)工具市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。在弗若斯特沙利文的報(bào)告中，該研究公司將創(chuàng)科實(shí)業(yè)稱(chēng)為“公司A”。根據(jù)研究報(bào)告，創(chuàng)科實(shí)業(yè)在全球戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備市場(chǎng)擁有20.4%的市場(chǎng)份額(按2020年的收入計(jì)算)。相比之下，史丹利百得(SWK)在報(bào)告中被稱(chēng)為“C公司”，在全球戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備行業(yè)的份額僅為10.4%(按2020年的收入計(jì)算)。此外，創(chuàng)科實(shí)業(yè)的旗艦品牌RYOBI還是是世界上最受歡迎的戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備品牌，市場(chǎng)份額為16.3%，而史丹利百得的DEWALT品牌市場(chǎng)份額則相對(duì)較低，為8.8%。創(chuàng)科實(shí)業(yè)也是全球電動(dòng)工具產(chǎn)品領(lǐng)域最大的參與者。截止2020年，創(chuàng)科實(shí)業(yè)在全球電動(dòng)工具市場(chǎng)占有16.6%的份額，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手史丹利百得和Makita Corporation (報(bào)告中稱(chēng)為“D公司”)的市場(chǎng)份額分別為14.9%和6.9%。市場(chǎng)份額還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大估值很有吸引力
創(chuàng)科實(shí)業(yè)目前的估值也很有吸引力。根據(jù)S&P Capital IQ的估值數(shù)據(jù)，目前創(chuàng)科實(shí)業(yè)的市場(chǎng)估值是未來(lái)12個(gè)月常態(tài)化市盈率的19.0倍。如果創(chuàng)科實(shí)業(yè)的估值恢復(fù)到歷史平均水平，那么其股價(jià)還會(huì)有上漲空間。相比之下，該股的3年和5年平均預(yù)期市盈率分別為25.2倍和22.7倍。此外，創(chuàng)科實(shí)業(yè)還擁有非常好的財(cái)務(wù)記錄，自2016年以來(lái)，創(chuàng)科實(shí)業(yè)每年的凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)15%;該公司還在2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)了25.5%的凈資產(chǎn)收益率?；谑袌?chǎng)份額的增長(zhǎng)和新產(chǎn)品帶來(lái)的更高毛利率的預(yù)期，猛獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)創(chuàng)科實(shí)業(yè)在未來(lái)幾年將繼續(xù)保持至少22%的年凈資產(chǎn)收益率。因此，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為創(chuàng)科實(shí)業(yè)的預(yù)期市盈率應(yīng)該在20到25倍之間，這意味著創(chuàng)科實(shí)業(yè)的股價(jià)目前被低估了。風(fēng)險(xiǎn)有些投資者可能會(huì)擔(dān)心創(chuàng)科實(shí)業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)衰退和房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟有關(guān)。在我們看來(lái)，投資者完全不必?fù)?dān)心。猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為主要有三個(gè)關(guān)鍵原因。首先，創(chuàng)科實(shí)業(yè)的專(zhuān)業(yè)工具銷(xiāo)售應(yīng)該是相對(duì)有彈性的，因?yàn)樗麄兊男枨蟾嗟嘏c基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)，而不是住宅銷(xiāo)售。其次，新產(chǎn)品的推出和市場(chǎng)份額的增加在一定程度上可以部分抵消經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。最后，鑒于創(chuàng)科實(shí)業(yè)目前的市盈率低于歷史平均水平，其負(fù)面因素已經(jīng)反映在其股價(jià)上了。
結(jié)論猛獸財(cái)經(jīng)仍然看好創(chuàng)科實(shí)業(yè)，我們的研究使我們得出了這樣的結(jié)論:創(chuàng)科實(shí)業(yè)在其運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，并且很可能在未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
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