這是一家我國醫(yī)藥領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，目前公司研發(fā)的布洛芬緩釋膠囊已通過仿制藥一致性評價，這也彰顯了其在仿制藥領(lǐng)域的核心競爭力。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率，也就是藥品的利潤空間高達55%，這說明只要該公司銷售100元的布洛芬緩釋膠囊就能賺回55元的毛利潤。
(資料圖片)
從2012年開始，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)9年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以1.4億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
但是在2022年第三季度，該公司藥品的利潤空間卻出現(xiàn)了下降，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在充分回調(diào)了31%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，潤都股份(股票代碼:002923)這家上市公司2022年第三季度的財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，潤都股份的主營業(yè)務(wù)為化學(xué)原料藥及中間體、化學(xué)藥劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
該企業(yè)藥劑的收入占比為59.16%，原料藥的收入占比為35.5%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，早在2017年該企業(yè)生產(chǎn)的雷貝拉唑鈉腸溶膠囊和厄貝沙坦膠囊就被列入國家醫(yī)保目錄乙類品種，這也彰顯了其強大的競爭力。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計分紅5次，總共派發(fā)現(xiàn)金3.67億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了50%。這個比例非常高，說明公司對股東十分負(fù)責(zé)。
分析完該企業(yè)的基本情況，下面我們再來看一下這家公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤為8,859萬元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就達到了1.02億元，同比增長了15%。
而這家企業(yè)的凈利潤，在A股醫(yī)藥概念板塊291家上市公司中排名第147位。這個名次處在板塊中等的位置，說明其目前的規(guī)模相對來說并不是很大。
雖然該企業(yè)的規(guī)模不大，但是這家公司在今年第三季度的賺錢能力卻很強。
2022年第三季度，該企業(yè)的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率為8.9%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過藥品的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回8.9元的凈利潤。
而這家企業(yè)目前的凈資產(chǎn)收益率，在A股醫(yī)藥概念板塊291家上市公司中排名第81位。
我們能發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)賺錢能力的排名遠(yuǎn)高于凈利潤。這說明在A股醫(yī)藥概念板塊和該公司規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)里，其賺錢的能力是最出眾的。
通過上述分析我們了解到，在今年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模雖然不大，但是賺錢的能力卻很強。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該公司的凈利潤出現(xiàn)了增長，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的原因是，藥品銷售速度的加快和財務(wù)杠桿的放大。
藥品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的藥品存貨還需要242天的時間。而現(xiàn)在只需234天，銷售速度加快了4%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對公司生產(chǎn)的藥品的需求在增強，這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤。
而除了藥品銷售速度的加快以外，這家公司凈利潤增長的原因還有財務(wù)杠桿的放大。
財務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個指標(biāo)來表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量會更形象一些。
2021年第三季度，該企業(yè)100元的資產(chǎn)里只有37.4元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率為37.4%。而到了2022年第三季度，這家公司的資產(chǎn)負(fù)債率就達到了44.72%，同比增長了20%。
該企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財務(wù)杠桿在A股醫(yī)藥概念板塊291家上市公司中排名第233位。
財務(wù)杠桿的放大能提高一家公司的負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴大產(chǎn)能，進而提高該企業(yè)的利潤。
所以財務(wù)杠桿的放大是能提高一家企業(yè)的資金使用效率，增強其賺錢能力的。但是財務(wù)杠桿的放大對于一家公司也有負(fù)面影響，那就是它會提高企業(yè)的財務(wù)費用，增加其營業(yè)成本。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司藥品的銷售速度加快了，同時管理層也有效放大了財務(wù)杠桿，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于藥品利潤空間的下降。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的藥品還能賺回61.25元的毛利潤，銷售毛利率為61.25%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的藥品卻只能賺回55.55元的毛利潤，銷售毛利率降至55.55%，同比下降了9%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是藥品的利潤空間在A股醫(yī)藥概念板塊291家上市公司中排名第150位。這個名次處在板塊中等偏下的位置，說明其藥品的利潤空間相對來說并不是很大。
藥品利潤空間的下降，不僅會降低該企業(yè)的銷售毛利率，還會減少公司的收益，對其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響，這些都是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦潤都股份這只股票，也沒有說潤都股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。