環(huán)球新材國(guó)際收購(gòu)CQV公司落地。1月27日，環(huán)球新材國(guó)際（06616.HK）發(fā)布公告稱：將以總價(jià)約4.7億元人民幣（859億韓元）收購(gòu)在韓國(guó)KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）股份。交易完成后，環(huán)球新材將直接及間接持有CQV已發(fā)行股份的42.45%，成為CQV的單一最大股東，CQV將成為環(huán)球新材的非全資附屬公司。
據(jù)悉，并購(gòu)標(biāo)的CQV公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力為強(qiáng)大的研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、全球領(lǐng)先的智能化工廠以及覆蓋全球的優(yōu)質(zhì)客戶渠道、全球領(lǐng)先的以人工合成云母為基材的產(chǎn)品體系。CQV公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)有著35年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，1990年供職于安格公司開始加入該行業(yè)，2000年安格被巴斯夫收購(gòu)后，該技術(shù)團(tuán)隊(duì)便創(chuàng)立了現(xiàn)在的CQV。在強(qiáng)大的研發(fā)技術(shù)支撐下，CQV生產(chǎn)超過(guò)800種不同基材的特色顏料，收入較為穩(wěn)定。
環(huán)球新材國(guó)際為什么收購(gòu)CQV？
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環(huán)球新材國(guó)際是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售珠光材料及人工合成云母為主等關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料。公司掌握了全球領(lǐng)先的合成云母、珠光材料、新能源材料的關(guān)鍵核心技術(shù)，是國(guó)家工信部工業(yè)強(qiáng)基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料-人工合成云母項(xiàng)目的承擔(dān)單位。2022年入選廣西“專精特新企業(yè)”，是業(yè)內(nèi)真正的細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍人。
上市以來(lái)，公司制定了“內(nèi)源式發(fā)展與外延式擴(kuò)張”并重的發(fā)展戰(zhàn)略，希望通過(guò)國(guó)際并購(gòu)，進(jìn)一步加快自身的發(fā)展。公司在此前的增持公告上也曾表示，會(huì)繼續(xù)探索及評(píng)估新商機(jī)和投資或并購(gòu)項(xiàng)目，增加其客戶基礎(chǔ)，擴(kuò)大地域覆蓋范圍并帶來(lái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)或協(xié)同效應(yīng)。好的并購(gòu)項(xiàng)目往往是1+1>2?的雙贏，環(huán)球新材國(guó)際收購(gòu)CQV帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)至少有五點(diǎn)。
產(chǎn)品協(xié)同。環(huán)球新材國(guó)際擁有全球領(lǐng)先的合成云母技術(shù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向汽車級(jí)和化妝品級(jí)等高端市場(chǎng)傾斜。CQV公司整體銷售占比中75%為化妝品及汽車用珠光產(chǎn)品，在韓系汽車和新能源汽車企業(yè)里獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，在亞洲化妝品市場(chǎng)也非常有競(jìng)爭(zhēng)力。在當(dāng)前中國(guó)化妝品和汽車級(jí)珠光顏料市場(chǎng)高速成長(zhǎng)的環(huán)境下，CQV能夠補(bǔ)充環(huán)球新材產(chǎn)品在汽車級(jí)、化妝級(jí)高端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，把握高端市場(chǎng)機(jī)遇。
市場(chǎng)協(xié)同。環(huán)球新材國(guó)際為中國(guó)最大的珠光顏料生產(chǎn)商和全球最大的合成云母基珠光顏料生產(chǎn)商，但目前96%的銷售集中于中國(guó)市場(chǎng)。CQV公司在全球一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有銷售網(wǎng)點(diǎn)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷北美、歐洲等全球市場(chǎng)。環(huán)球新材國(guó)際能夠通過(guò)CQV的渠道提高海外銷售占比，增加對(duì)國(guó)際中低端市場(chǎng)的滲透率和國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)的需求。協(xié)同雙方的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)差異化產(chǎn)品的交叉銷售，有望產(chǎn)生巨大的銷售增量。
研發(fā)技術(shù)協(xié)同。環(huán)球新材國(guó)際擁有全球領(lǐng)先的合成云母技術(shù)，在廣西、湖北、浙江擁有多個(gè)研發(fā)中心。而CQV公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一在于其強(qiáng)大的研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，其產(chǎn)品在韓系汽車和新能源汽車企業(yè)以及亞洲、歐洲化妝品等高端市場(chǎng)應(yīng)用極具競(jìng)爭(zhēng)力。收購(gòu)后能夠進(jìn)一步整合兩家公司的技術(shù)研發(fā)資源，環(huán)球新材國(guó)際將成為全球珠光顏料市場(chǎng)極具技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
生產(chǎn)制造協(xié)同。CQV公司的合成云母產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先全球，在高端市場(chǎng)應(yīng)用廣泛，但受限于合成云母原材料供應(yīng)很難拓展。中國(guó)的原材料成本低于韓國(guó)，同時(shí)環(huán)球新材國(guó)際穩(wěn)定及質(zhì)量?jī)?yōu)異的合成云母供應(yīng)能夠解決CQV原材料供應(yīng)問(wèn)題，促進(jìn)CQV產(chǎn)能的加速釋放，并降低采購(gòu)成本提高盈利水平。環(huán)球新材國(guó)際也將進(jìn)一步增強(qiáng)人工合成云母的市場(chǎng)地位和話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)人工合成云母業(yè)務(wù)。
資本市場(chǎng)協(xié)同。環(huán)球新材國(guó)際是唯一在香港上市的珠光材料行業(yè)公司，作為細(xì)分行業(yè)稀缺標(biāo)的備受資本市場(chǎng)青睞。CQV于2011年在韓國(guó)KOSDAQ上市，本次交易將實(shí)現(xiàn)香港以及韓國(guó)兩地資本市場(chǎng)協(xié)同，借助全球化融資平臺(tái)打造業(yè)務(wù)國(guó)際化形象；同時(shí)提升并購(gòu)后上市公司的整體估值、市場(chǎng)影響力和定價(jià)能力。
環(huán)球新材國(guó)際對(duì)CQV公司的收購(gòu)，是兩家公司在產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)、生產(chǎn)制造、資本等多層面的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。環(huán)球新材國(guó)際有望通過(guò)國(guó)際并購(gòu)進(jìn)一步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)際市場(chǎng)上開疆拓土，踏出“外延式擴(kuò)張”的第一步，并為后續(xù)的并購(gòu)做準(zhǔn)備。而CQV公司也將在收購(gòu)?fù)瓿珊筮M(jìn)入新的騰飛的階段，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。對(duì)于兩家公司而言，是1+1＞2的雙贏。
環(huán)球新材國(guó)際“內(nèi)源式”發(fā)展的體現(xiàn)
環(huán)球新材國(guó)際一直致力于合成云母和珠光顏料的生產(chǎn)研發(fā)，并在市場(chǎng)中取得相當(dāng)?shù)姆蓊~與地位，具體在業(yè)績(jī)上體現(xiàn)為收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、盈利能力增強(qiáng)，化妝品以及汽車高端份額逐年提升。
2019年至2021年公司收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為15%。凈利潤(rùn)也逐年增長(zhǎng)，即便是在原材料價(jià)格上漲和疫情影響加深的情況下，公司仍然維續(xù)較強(qiáng)的盈利能力。從公司的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司來(lái)自合成云母基珠光顏料的銷售占比逐年提升，整體向高附加值的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)傾斜，這得益于公司強(qiáng)大的研發(fā)能力。掌握合成云母工藝是踏入高端市場(chǎng)的標(biāo)志之一，合成云母基珠光顏料主要應(yīng)用在高端市場(chǎng)中的汽車領(lǐng)域以及化妝品領(lǐng)域。隨著高端收入占比的提升，公司產(chǎn)品溢價(jià)較強(qiáng)，毛利率處在較高水平，2022年上半年進(jìn)一步提升至51.20%，領(lǐng)先于行業(yè)。
在技術(shù)和規(guī)模的持續(xù)突破下，環(huán)球新材國(guó)際仍然不斷打破合成云母的應(yīng)用邊際，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向，并為公司業(yè)務(wù)探索新的增長(zhǎng)空間。
隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展的如火如荼，新能源電池安全問(wèn)題也始終牽絆著各界，而合成云母擁有絕緣、耐高溫、耐腐蝕、質(zhì)地穩(wěn)定等諸多優(yōu)越性能，如果廣泛應(yīng)有于鋰電材料中，將顯著提升電池安全。2021年9月，環(huán)球新材國(guó)際與浙江大學(xué)合作建立的“新材料聯(lián)合研發(fā)中心”，重點(diǎn)研究以合成云母為主的絕緣隔熱系統(tǒng)、電池隔膜材料等制約新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性材料。經(jīng)過(guò)雙方一段時(shí)間的同心協(xié)力，關(guān)于合成云母基材的電池材料的研發(fā)已有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并開始陸續(xù)向市場(chǎng)供貨。預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品銷量的增加，能夠?yàn)榄h(huán)球新材國(guó)際的業(yè)績(jī)打開巨大的增長(zhǎng)空間。
除了在新能源汽車電池材料研發(fā)上的進(jìn)展，公司表示，還將繼續(xù)致力于改進(jìn)其產(chǎn)品組合，開發(fā)其產(chǎn)品于不同行業(yè)的應(yīng)用，以滿足不同客戶及市場(chǎng)需求，例如用于化妝品、陶瓷及橡膠等應(yīng)用的功能性填料產(chǎn)品。環(huán)球新材的發(fā)展計(jì)劃正在妥為實(shí)施，在業(yè)務(wù)上有很大的想象空間。隨著并購(gòu)CQV公司項(xiàng)目的落地，受益于協(xié)同紅利，有望進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
寫在最后
環(huán)球新材國(guó)際的綜合實(shí)力屢獲認(rèn)可。公司是國(guó)家工信部工業(yè)強(qiáng)基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料-人工合成云母項(xiàng)目的承擔(dān)單位。綜合實(shí)力排名全球同行業(yè)前列，曾多次獲評(píng)“國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)”、“廣西技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、“廣西名牌產(chǎn)品”等資質(zhì)和榮譽(yù)。2022年入選廣西“專精特新企業(yè)”，創(chuàng)新能力、研發(fā)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力獲得政府認(rèn)可。
資本層面也屢屢傳來(lái)利好。因?yàn)閳?jiān)定看好合成云母和珠光顏料行業(yè)的發(fā)展前景以及環(huán)球新材的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)公司在二級(jí)市場(chǎng)的估值也極具性價(jià)比，環(huán)球新材國(guó)際一直備受投資者青睞，2022年以來(lái)在資本層面屢屢傳來(lái)利好。
7月份，公司大股東接連回購(gòu)+增持，為市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。在港股市場(chǎng)上，環(huán)球新材國(guó)際作為唯一在港上市的珠光材料行業(yè)公司，上市半年多就被納入恒生綜合指數(shù)，并順利進(jìn)入港股通交易標(biāo)的，港股通份額持續(xù)提升，目前港股通累計(jì)持股已超1億股。
近期，公司還受到國(guó)資認(rèn)可，在2022深圳全球招商大會(huì)上，市屬國(guó)企深業(yè)集團(tuán)旗下深圳博約投貸資本管理有限公司（簡(jiǎn)稱“博約資本”）會(huì)同羅湖區(qū)人民政府與環(huán)球新材國(guó)際簽約；博約資本通過(guò)認(rèn)購(gòu)環(huán)球新材5億元可轉(zhuǎn)債形式，助力公司開展并購(gòu)。
公司“內(nèi)源式發(fā)展與外延式擴(kuò)張”并重的發(fā)展戰(zhàn)略正在穩(wěn)步實(shí)施，綜合實(shí)力受認(rèn)可為公司帶來(lái)資本加持，資本支持又將推動(dòng)環(huán)球新材的發(fā)展再上一臺(tái)階。并購(gòu)項(xiàng)目加快環(huán)球的國(guó)際擴(kuò)張，為資本市場(chǎng)注入極大的信心，并為后續(xù)的并購(gòu)跨出關(guān)鍵一步。
對(duì)內(nèi)，公司業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)持續(xù)突破，實(shí)現(xiàn)“內(nèi)源式”發(fā)展；對(duì)外，公司通過(guò)優(yōu)質(zhì)的并購(gòu)項(xiàng)目開拓國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)“外延式”擴(kuò)張；發(fā)展內(nèi)外并進(jìn)，環(huán)球新材國(guó)際有望在質(zhì)變之下爆發(fā)驚人潛力。
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