底部放量漲停，這只國(guó)內(nèi)安防門第一股要提前發(fā)新年紅包？但凈利大幅下滑，應(yīng)收賬款和存貨高企，短債懸頂，如此狀態(tài)下要在二級(jí)市場(chǎng)有更大表現(xiàn)，或許需要更大的想象力。比如，兼并重組又或者涉足新興產(chǎn)業(yè)。
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文/每日資本論
快過(guò)年了，國(guó)內(nèi)安防門第一股要提前發(fā)新年紅包？
元月6日，王力安防科技股份有限公司（下稱，王力安防）股價(jià)小幅低開(kāi)后做窄幅震蕩。上午11時(shí)左右，其股價(jià)突然開(kāi)始快速拉升，至下午1點(diǎn)49分漲停。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為10.41元，漲幅為10.04%，總市值46.16億元。
技術(shù)上分析，王力安防從2021年4月16日創(chuàng)出19.83元的歷史高點(diǎn)后，股價(jià)便一路下行。需要注意的是，至2022年4月27日探底8元后，至今，王力安防的股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始橫盤筑底。目前，股價(jià)已經(jīng)突破了所有均線壓制。周線圖則更為清晰，本周的一根長(zhǎng)陽(yáng)周線鯨吞了前三根陰周線，且從去年12月6日開(kāi)始，量能明顯階段性放大，顯示有資金介入該股。
不過(guò)，由于周線已經(jīng)上沖至60周線，這里將產(chǎn)生一個(gè)階段性的阻力，股價(jià)有回調(diào)的需求。且，智能家居板塊只有王力安防個(gè)股漲停，并未形成板塊整體啟動(dòng)態(tài)勢(shì)。
消息面似乎并無(wú)特別利好。近日，王力安防公告，松滋潤(rùn)寧松建材有限公司向王力安防的關(guān)聯(lián)方能誠(chéng)集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓王力安防的子公司松滋市能靚新材料科技有限公司9.5%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)能靚新材料1227.21萬(wàn)元注冊(cè)資本，王力安防對(duì)該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。
業(yè)績(jī)也沒(méi)看到什么亮點(diǎn)。2022前三季報(bào)，王力安防營(yíng)收15.88億元，同比下跌12.08%；凈利潤(rùn)1148.75萬(wàn)元，同比下降92.26%；扣非凈利潤(rùn)213.83萬(wàn)元，同比下降98.49%。
其中，2022年第三季度，王力安防單季度營(yíng)收入5.94億元，同比下降24.43%；單季度凈利潤(rùn)2408.29萬(wàn)元，同比下降66.03%；單季度扣非凈利潤(rùn)1972.08萬(wàn)元，同比下降71.41%
綜上，將王力安防暫定為超跌反彈，短線需要控制風(fēng)險(xiǎn)。那么，近一個(gè)多月的資金介入到底為了什么？2023年，王力安防是否會(huì)走出一波像樣的行情甚至變成一匹黑馬呢？
公開(kāi)資料顯示，王力安防最早可追溯到1996年。當(dāng)年8月，王躍斌創(chuàng)立了永康市王力機(jī)械制造有限公司。次年，進(jìn)入防盜門行業(yè)。2005年，成立了王力安防。2016年12月，整體變更為股份公司。2021年2月24日，其迎來(lái)高光時(shí)刻，在上交所主板上市，每股發(fā)行價(jià)10.32元，王力安防也因此成為國(guó)內(nèi)安全門行業(yè)首家上市公司。
上市后，王力安防整體表現(xiàn)較弱，僅寬幅震蕩2個(gè)月后，股價(jià)就一路下行。這種走勢(shì)或與其業(yè)績(jī)息息相關(guān)。
王力安防的財(cái)報(bào)顯示，2021年王力安防的凈利潤(rùn)為1.38元，同比大幅下滑了42.64%，近乎腰斬。也難怪二級(jí)市場(chǎng)的投資者選擇了用腳投票。進(jìn)入2022年，王力安防的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢(shì)。
更為不妙的是，2022年三季度王力安防的貨幣資金為2.39億元，但短期借款就高達(dá)4.61元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債63.47萬(wàn)元。顯然，短期債務(wù)壓力很大，資金鏈緊繃。
尤其要注意的是，王力安防的應(yīng)收賬款和存貨都高企不下。梳理其財(cái)報(bào)很容易發(fā)現(xiàn)，2020年王力安防的應(yīng)收賬款6.11億元，2021年則快速上升至9.13。2022年前三季度，其應(yīng)收賬款已經(jīng)高達(dá)9.87億元。此外，其存貨在2022年也在3.49億元。
眾所周知，應(yīng)收賬款的增加提高壞賬的可能，而存貨的增加則會(huì)造成積壓變質(zhì)，增加保存成本。更讓人擔(dān)心的是，應(yīng)收賬款和存稿高企不下，王力安防是否存在“紙面富貴”的問(wèn)題？
還有一個(gè)無(wú)法繞開(kāi)的話題是質(zhì)量問(wèn)題?！懊咳召Y本論”發(fā)現(xiàn)，王力安防在黑貓投訴[投訴入口]平臺(tái)上有數(shù)十起投訴，涉及防盜門質(zhì)量、色差以及智能鎖等問(wèn)題。最新的更新日期是2023元月1日，起因是消費(fèi)者在天貓王力智能家居旗艦店購(gòu)買XC200智能鎖識(shí)別成功但無(wú)法打開(kāi)的問(wèn)題。
或許因?yàn)轫斨鞍卜篱T鎖行業(yè)第一股”的光環(huán)，王力安防的問(wèn)題容易被市場(chǎng)關(guān)注。但問(wèn)題是，王力安防在質(zhì)量上確實(shí)存在一些問(wèn)題。在其上市兩個(gè)多月前的2020年12月31日，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于2020年電商領(lǐng)域旅行箱包等18類消費(fèi)品專項(xiàng)監(jiān)督抽查情況的通報(bào)》顯示，標(biāo)稱生產(chǎn)者為“王力安防科技股份有限公司”、規(guī)格型號(hào)為“X3智能鎖（珍珠灰）IC卡+網(wǎng)關(guān)”的一款“智能鎖”被檢出“防技術(shù)開(kāi)啟”項(xiàng)目不合格。
2019年1月，國(guó)稅杭州濱江稅務(wù)局作出稅務(wù)行政處罰決定，因王力安防杭州分公司2018年未按期申報(bào)多項(xiàng)稅款，被處罰。
2016年7月，公司全資子公司王力門業(yè)發(fā)生一起機(jī)械傷害事故，導(dǎo)致一人死亡。當(dāng)年10月，當(dāng)?shù)匕脖O(jiān)局出具《行政處罰決定書》，認(rèn)定未落實(shí)好安全生產(chǎn)管理工作職責(zé)，罰款21萬(wàn)元。
接下來(lái)的問(wèn)題就是如何提振業(yè)績(jī)，這也是王力安防最為核心的話題。問(wèn)題在于，防盜門行業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的起伏緊密相連。在后者沒(méi)有大起色之前，防盜門和智能鎖市場(chǎng)也很難有較大發(fā)展。
某種程度上說(shuō)，作為一個(gè)垂直市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，要在二級(jí)市場(chǎng)有更大表現(xiàn)，或許需要更大的想象力。比如，兼并重組又或者涉足新興產(chǎn)業(yè)。
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