12月28日，環(huán)球新材國(guó)際（06616.HK）發(fā)布公告，發(fā)行最高達(dá)5億離岸人民幣的3.5%票面可換股債券。該次可換股債券包括本金金額為3億離岸人民幣的A批可換股債券及本金金額不超過(guò)2億離岸人民幣的B批可換股債券。環(huán)球新材國(guó)際與認(rèn)購(gòu)人經(jīng)公平磋商后達(dá)成初步換股價(jià)固定為7.6港元，此價(jià)格較12月28日收盤價(jià)4.0港元溢價(jià)90.0%。如果可換股債券的最高本金金額按7.6港元全數(shù)轉(zhuǎn)換，所轉(zhuǎn)換的股份當(dāng)前已發(fā)行股份總數(shù)6.13%及經(jīng)配發(fā)及發(fā)行換股股份擴(kuò)大的已發(fā)行股份總數(shù)5.77%。環(huán)球新材國(guó)際可轉(zhuǎn)股債券的成功發(fā)行，不僅展示了公司優(yōu)質(zhì)的信用狀況和強(qiáng)大的融資能力，而且也反映了市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展前景充滿信心，進(jìn)一步獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可。
(資料圖)
超預(yù)期發(fā)展實(shí)力 強(qiáng)大融資能力
環(huán)球新材國(guó)際作為一家以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售珠光材料及人工合成云母等關(guān)鍵基礎(chǔ)性材料的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，公司以 11.01%的市占率在中國(guó)珠光顏料市場(chǎng)排名第一，其合成云母基珠光顏料在全球市占率高達(dá)9.8%，位居全球第一。十多年來(lái)，環(huán)球新材國(guó)際一直深耕珠光材料行業(yè)，致力于合成云母材料的研發(fā)，技術(shù)研發(fā)能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，通過(guò)密集的專利布局在高品質(zhì)合成云母上構(gòu)建了強(qiáng)勢(shì)的技術(shù)壁壘，具備大規(guī)模量產(chǎn)及持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能的能力。此前，公司早已有意向探索收并購(gòu)，進(jìn)行市場(chǎng)資源整合。而環(huán)球新材國(guó)際此次可轉(zhuǎn)股債券成功發(fā)行后的所得款項(xiàng)凈額將用于公司及認(rèn)購(gòu)人接納的珠光顏料及合成云母行業(yè)的投資機(jī)遇。接下來(lái)，隨著云母行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)與研發(fā)能力的不斷提升，更多規(guī)格和種類的云母制品將被生產(chǎn)商開(kāi)發(fā)，多元化的產(chǎn)品組合會(huì)繼續(xù)推動(dòng)云母市場(chǎng)的增長(zhǎng)。除了拓展終端產(chǎn)品的規(guī)格和種類外，行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)也逐步拓展其在整個(gè)云母產(chǎn)業(yè)鏈中的參與環(huán)節(jié)，甚至向下游應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張。環(huán)球新材國(guó)際作為行業(yè)龍頭企業(yè)，或?qū)⒅鸩绞召?gòu)以合成云母基材等中間環(huán)節(jié)產(chǎn)品的加工廠，以形成一套完整產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)模式，發(fā)揮行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)與集聚效應(yīng)。另外，巨大的產(chǎn)能所帶來(lái)的規(guī)模效益大大降低生產(chǎn)成本，從而大幅提升企業(yè)盈利能力。尤其是在拓展客戶時(shí)，產(chǎn)能所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)也將使公司擁有更為主動(dòng)的定價(jià)權(quán)和保障穩(wěn)定供應(yīng)的能力。值得注意的是，像環(huán)球新材國(guó)際這類行業(yè)頭部領(lǐng)先企業(yè)仍在通過(guò)新建廠房和生產(chǎn)線的方式提升產(chǎn)能，未來(lái)，環(huán)球新材國(guó)際或?qū)⑼ㄟ^(guò)收購(gòu)并購(gòu)行業(yè)中小參與者或競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較弱的參與者的方式，不斷擴(kuò)張其產(chǎn)能，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。
環(huán)球新材國(guó)際作為行業(yè)龍頭企業(yè)，近年來(lái)其強(qiáng)大的賺錢能力和變現(xiàn)能力助推其成為一家擁有強(qiáng)大的融資能力公司。近三年來(lái)，環(huán)球新材國(guó)際歸母凈利潤(rùn)增速較快，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)32%，得益于公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化與調(diào)整，其中高端珠光顏料產(chǎn)品比重的提升與合成云母基珠光顏料產(chǎn)品收益占比的快速提升；合成云母基珠光顏料產(chǎn)品收益占比從2018年的21.5%快速提升2022年中期的39.1%，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)持續(xù)穩(wěn)定提升。
數(shù)據(jù)源自公司財(cái)報(bào)
另外，環(huán)球新材國(guó)際的毛利率近年來(lái)也是穩(wěn)中有升，合成云母基的珠光顏料作為毛利率較高產(chǎn)品之一，其銷售占比逐年提升，更為高端的玻璃片基珠光顏料銷售占比也有顯著提升，合成云母基材珠光顏料成為公司業(yè)績(jī)與利潤(rùn)的主要拉升因素。2021年珠光顏料產(chǎn)品的銷售收益同比提升 18.0%，整體毛利由 2020年的人民幣2.84億元增加至2021年的人民幣3.35億元，同比提升17.8%。2018年至2020年，公司毛利率分別為46.2% 、47.3% 和49.9%，2021年毛利率為50.0%，截至2022年中期，毛利率進(jìn)一步提升至51.2%，穩(wěn)中有升。
數(shù)據(jù)源自公司財(cái)報(bào)
大股東增持彰顯信心 下游應(yīng)用探索前景明朗
早在今年7月，環(huán)球新材國(guó)際實(shí)控人蘇爾田便在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，似乎也為此次可轉(zhuǎn)股債券的發(fā)行埋下了伏筆。7月20日環(huán)球新材國(guó)際實(shí)控人蘇爾田完成對(duì)第二大股東全部股權(quán)的收購(gòu)之后；7月22日，實(shí)控人再次出手于二級(jí)市場(chǎng)增持超318萬(wàn)股，每股增持平均價(jià)格約3.94港元，總耗資超1250萬(wàn)港元。兩次股權(quán)的增持，使得蘇爾田夫婦及其名下控股公司累計(jì)持有環(huán)球新材國(guó)際股份提升至36.03%，屬于絕對(duì)控股地位。實(shí)控人真金白銀的增持不僅是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，也向市場(chǎng)傳達(dá)了其對(duì)環(huán)球新材國(guó)際未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，以及為將來(lái)進(jìn)一步的資本市場(chǎng)布局做準(zhǔn)備。
隨著新材料領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的持續(xù)突破創(chuàng)新，以及下游行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)新材料的應(yīng)用將會(huì)更加廣泛深入，在制造、汽車、電子信息、建筑等行業(yè)將會(huì)有更高的滲透率。與整體行業(yè)趨勢(shì)類似，珠光材料在下游應(yīng)用領(lǐng)域的滲透也將日益廣泛化。珠光顏料產(chǎn)業(yè)鏈下游主體是涂料、塑料、化妝品、汽車、油墨、皮革、陶瓷、建材等生產(chǎn)企業(yè)，下游行業(yè)的發(fā)展及其對(duì)珠光顏料應(yīng)用程度直接影響整個(gè)珠光顏料行業(yè)的發(fā)展。高端下游供應(yīng)鏈進(jìn)入壁壘高，參與者主要為汽車和化妝品等生產(chǎn)企業(yè)。此外，由于合成云母基珠光顏料及合成云母在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的重要性逐步凸顯，公司向上游整合，研發(fā)合成云母技術(shù)，形成合成云母生產(chǎn)鏈，不僅為企業(yè)提供充足的廉價(jià)原材料，降低生產(chǎn)成本，形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)能夠滿足下游企業(yè)的需求，形成規(guī)?；脑颇府a(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，環(huán)球新材國(guó)際積極布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，自2021年9月起便牽手浙江大學(xué)成立“浙江大學(xué)七色珠光新材料聯(lián)合研發(fā)中心”，致力于合成云母材料在新能源電池領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用。截至目前，新能源動(dòng)力電池絕緣隔熱產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始給相關(guān)汽車廠商供貨。此前產(chǎn)品測(cè)試數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，測(cè)試產(chǎn)品耐高溫指標(biāo)達(dá)到1150℃，耐高壓擊穿指標(biāo)達(dá)到 20KV/mm，相較傳統(tǒng)高分子材料隔板僅耐400度溫度，而使用合成云母制成的隔板最高可耐1200度以上的高溫，性能遠(yuǎn)超當(dāng)前市場(chǎng)上常用的塑料類阻燃板，在電池?zé)峁芾砗蜔岚踩矫姹憩F(xiàn)出色，可有效防止熱量傳遞蔓延，而內(nèi)襯合成云母件的電池包更是在絕緣、防火、防爆、防腐蝕等方面性能遠(yuǎn)超當(dāng)前常規(guī)的電池包，這也表明了合成云母絕緣阻燃產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異。
此次可轉(zhuǎn)股債券的成功發(fā)行，不僅是環(huán)球新材國(guó)際在國(guó)際資本市場(chǎng)邁出的重要一步，更突顯出公司在國(guó)際信用地位的巨大提升。未來(lái)，隨著收并購(gòu)項(xiàng)目的落地與新建二期廠房及鹿寨廠房的全面投產(chǎn)，環(huán)球新材國(guó)際勢(shì)必在世界行業(yè)的大舞臺(tái)上擁有更大的話語(yǔ)權(quán)和品牌知名度。