【金鼎觀點(diǎn)】
1、周末消息面相對(duì)平靜，市場(chǎng)會(huì)延續(xù)既往趨勢(shì)，那就是震蕩，重心下移；
(資料圖)
2、目前題材方面基本沒(méi)啥機(jī)會(huì)，主要是量能逐漸萎縮，機(jī)會(huì)自然就減弱；
3、上周開(kāi)始表現(xiàn)的地產(chǎn)符合資金的審美，預(yù)計(jì)本周會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)；
4、疫苗方向繼續(xù)跟蹤，國(guó)資公司繼續(xù)跟蹤。
【題材掘金】
電力：國(guó)內(nèi)疫情逐步受控，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擾動(dòng)趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會(huì)用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢(shì)。從發(fā)電量情況來(lái)看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來(lái)風(fēng)光新能源業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行；研究報(bào)告中使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
銀行：寬信用政策加碼，國(guó)有行支撐規(guī)模增長(zhǎng)提速：前三季度上市銀行總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)11.1%，增速較中期提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，貸款同比增長(zhǎng)11.5%，增速較中期提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；專項(xiàng)債發(fā)行趨緩，基數(shù)抬高，債券投資同比增速放緩，同比增長(zhǎng)10.7%，負(fù)債端，存款增長(zhǎng)提速，主動(dòng)負(fù)債放緩。規(guī)模提速主要來(lái)自國(guó)有行帶動(dòng)，國(guó)有行總資產(chǎn)、貸款和存款同比增速12.5%、12.8%和11.7%，分別較中期提速1.8、0.7和2.3個(gè)百分點(diǎn)，其他類銀行貸款和存款均放緩。
息收入持續(xù)放緩，凈息差同比降幅擴(kuò)大，單季環(huán)比降幅收窄：上市銀行前三季度凈利息收入同比增長(zhǎng)4.2%，延續(xù)中期增速下降態(tài)勢(shì)，前三季度凈息差1.94%，同比降10BP，降幅擴(kuò)大，而平均生息資產(chǎn)規(guī)模提速。息差同比來(lái)看，四季度基數(shù)更高，息差壓力或延續(xù)。3季度測(cè)算單季度凈息差1.91%，環(huán)比2季度下降1BP，降幅收窄，絕大部分銀行環(huán)比降幅收窄或者環(huán)比上升。城商行仍表現(xiàn)較好。重定價(jià)來(lái)看本次LPR和存款影響在3季度影響有限，主要在四季度和明年年初開(kāi)始顯現(xiàn)。
其他非利息收入轉(zhuǎn)降，手續(xù)費(fèi)凈收入繼續(xù)放緩：上市銀行前三季度其他非息收入同比下降0.8%，負(fù)增主要源于國(guó)有行拖累，國(guó)有行受到權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，其他非息同比下降12.3%。其他類銀行整體增長(zhǎng)較快，股份行和農(nóng)商行增速分別為17.6%、30.6%，增速較中期高位略有下行；城商行增速較中期略升0.8個(gè)百分點(diǎn)至29.4%。市場(chǎng)波動(dòng)和減費(fèi)讓利持續(xù)壓制手續(xù)費(fèi)，前三季度上市銀行凈手續(xù)費(fèi)同比下降0.8%，年內(nèi)首次負(fù)增，放緩態(tài)勢(shì)延續(xù)，降幅略收窄。
疫情緩解資產(chǎn)質(zhì)量略有改善，增量撥備反哺力度加大：上市銀行不良率微降，不良額微增。三季度末上市銀行不良率1.32%，較半年末環(huán)比下降1bp，國(guó)有行、股份行、城商行不良率均有改善，農(nóng)商行不良率較半年末上升2bp至1.19%，略有上行。三季度末不良貸款余額較半年末略升，環(huán)比上行0.93%，增速趨緩。延續(xù)中報(bào)，資產(chǎn)減值少提反哺力度加大，信貸撥備平穩(wěn)，非貸撥備少提貢獻(xiàn)反哺貢獻(xiàn)較多。城商行資產(chǎn)質(zhì)量和撥備表現(xiàn)最優(yōu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)地產(chǎn)政策低預(yù)期；對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響超預(yù)期。
【要聞速遞】
1、有數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，今年以來(lái)共有252家上市公司發(fā)布272份員工持股計(jì)劃(以預(yù)案發(fā)布日為統(tǒng)計(jì)口徑，剔除取消及股東大會(huì)否決)，170家公司推出的181份員工持股計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施完成，占計(jì)劃總數(shù)的比例逾六成。其中，34份員工持股實(shí)際金額超億元。
2、36地率先實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度，首批基金Y份額今日開(kāi)售。
3、硅片價(jià)格下調(diào)將傳導(dǎo)至組件市場(chǎng)，專家：12月份大概率會(huì)出現(xiàn)光伏裝機(jī)搶工潮。
4、稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月1日至11月10日，全國(guó)累計(jì)辦理出口退(免)稅16406億元，同比增長(zhǎng)14.9%，為我國(guó)外貿(mào)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力支持。
5、深證100ETF期權(quán)上市工作啟動(dòng)，創(chuàng)新藍(lán)籌類股票將添“穩(wěn)定器”。
【公司公告】
1、海南椰島：擬定增募資不超6.54億元，實(shí)控人將變更為王曉晴
2、ST泰禾：截至目前公司及各方尚未形成全面?zhèn)鶆?wù)重組解決方案
3、嶺南股份：董事長(zhǎng)尹洪衛(wèi)擬減持不超4.33%股份
4、達(dá)剛控股：英奇投資擬被動(dòng)減持不超1%股份
5、中鋁國(guó)際：擬4713.13萬(wàn)元收購(gòu)昆明院67%股權(quán)
6、吉林敖東：控股子公司獲得中藥配方顆粒上市備案憑證
7、凱格精機(jī)：受疫情影響臨時(shí)停產(chǎn)
8、美芝股份：終止2022年度非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)及撤回申請(qǐng)文件
文章所有觀點(diǎn)均為復(fù)盤(pán)心得，所涉及方向及個(gè)股均為邏輯分享或資料總結(jié)而非個(gè)股推薦，絕不構(gòu)成投資建議，據(jù)此買(mǎi)賣，盈虧自負(fù)！