作者｜古月 編輯｜曹杰軍
第一大供應(yīng)商除了為遠(yuǎn)翔新材提供原材料，還提供大量資金支持。
近日，遠(yuǎn)翔新材發(fā)布公告稱深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員于2022年2月25日審議遠(yuǎn)翔新材符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，通過首次公開發(fā)行股票；公司擬公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。
過會之后，遠(yuǎn)翔新材離上市只差一步之遙。在此之前，公司的上市過程可謂一波三折，先后遭深交
遠(yuǎn)翔新材上會過程足足花費一年時間，去年2月8日，公司遞交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請材料，隨即在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)停牌，深交所受理后于3月、10月、12月以及今年1月連續(xù)詢問四輪，關(guān)于成長持續(xù)性、供應(yīng)商集中風(fēng)險、創(chuàng)業(yè)板定位等問題反復(fù)進(jìn)行了追問。
收入增速放緩，利潤含金量不足
遠(yuǎn)翔新材是一家專注于沉淀法二氧化硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售公司，成立于2006年，位處福建省南平市邵武市城郊工業(yè)園區(qū)內(nèi)。
其產(chǎn)品主要用于硅橡膠領(lǐng)域，該產(chǎn)品具有補強、透明、抗黃變等性能，可應(yīng)用于電子電器、電線電纜等領(lǐng)域。同時，公司的二氧化硅產(chǎn)品也開發(fā)其他領(lǐng)域，如消光劑、消泡劑、PE蓄電池隔板、絕熱材料。
招股書顯示，硅橡膠用二氧化硅為收入的主要來源，占收入90%以上。2018-2021年，遠(yuǎn)翔新材收入從2.46億元增長至4.05億元，年復(fù)合增長率18.1%，歸母凈利潤從0.46億元增加至0.77億元，年復(fù)合增長率18.7%。
盡管遠(yuǎn)翔新材過去四年保持收入和凈利潤保持中高速增長，但公司還未上市就已經(jīng)展現(xiàn)出業(yè)績增長放緩跡象。今年一季度公司預(yù)計收入約為0.97以元至 1.05億元元，同比增長4.41%至 13.02%；歸母凈利潤預(yù)為0.18萬元至 0.19億元，同比增長5.82%至11.54%。
此外，伴隨收入增長，應(yīng)收款大幅增加進(jìn)而占遠(yuǎn)翔新材過多的資金問題也值得重點關(guān)注。
2018-2021上半年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為0.62億元、0.85億元、0.87億元和0.89億元，應(yīng)收票據(jù)為0.65億元、0.59億元、1.15億元、1.07億元，兩者合計占流動資產(chǎn)72.3%、72%、74%、70.6%。
由此可見，公司業(yè)績雖然保持中高速增長，但收入轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款和票據(jù)形式占用公司的大量資金，導(dǎo)致利潤的含金量不足。
2018-2021上半年，遠(yuǎn)翔新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為767萬元、610萬元、4713 萬元、3855萬元，同期凈利潤分別為 4577萬元、4337萬元、6561萬元、4038萬元，報告期內(nèi)累計產(chǎn)生凈利潤19513萬元、經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流入9945萬元，相差近1億元。如此一來，公司不得通過借款的方式滿足資金的需求。
8次轉(zhuǎn)貸，實控人與供應(yīng)商關(guān)系密切
在遠(yuǎn)翔新材獲取借款的過程中，除了直接從銀行獲取貸款外，還通過供應(yīng)商取得銀行貸款即存在轉(zhuǎn)貸情況。
轉(zhuǎn)貸行為的交易流程為：遠(yuǎn)翔新材向銀行提出貸款或貼現(xiàn)申請，公司收到款項后通過銀行轉(zhuǎn)賬方式轉(zhuǎn)給龍泉硅材料或其他供應(yīng)商，龍泉硅材料或其他供應(yīng)商收到款項后再將款項轉(zhuǎn)回給公司。
2018年遠(yuǎn)翔新材利用此方式8次累計獲得貸款3232萬元，其中超過80%轉(zhuǎn)貸金額是第一大供應(yīng)商龍泉硅材料提供的。
龍泉硅材料主要為公司提供原材料硅酸鈉，采購金額占中采購金額50%以上，占硅酸鈉總采購額90%以上。
遠(yuǎn)翔新材采購比例非常大，采購價格也高于龍泉新材料的另一家客戶萬科硅材料，兩家公司的采購價差266-371元/噸之間。
對此，遠(yuǎn)翔新材解釋道公司主營中高端硅橡膠用二氧化硅，因產(chǎn)品需要滿足透明度和抗黃性的要求，采購的硅酸鈉的鐵離子含量及純度要求相較萬科硅材料高，且運輸距離較萬科硅材料遠(yuǎn)，綜合而言高于公司采購成本高于萬科硅材料。
不過，遠(yuǎn)翔新材與龍泉硅材料的關(guān)系還不止于此，遠(yuǎn)翔新材實際控制人王承輝與龍泉硅材料及其大股東趙生保私下也有資金來往。
公司表示龍泉硅材料及其大股東趙生保因為償還銀行貸款出現(xiàn)臨時性資金需求向王承輝進(jìn)行借款，資金往來系王承輝個人行為，與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)，公司也否認(rèn)嚴(yán)重依賴單一供應(yīng)商的情形。
但從兩者關(guān)系來看，龍泉硅材料為遠(yuǎn)翔新材提供90%硅酸鈉原材料，2018年還為公司提供轉(zhuǎn)貸2500萬余元，公司實際控制人也為龍泉硅材料及其大股東提供流動性資金援助。業(yè)務(wù)上往來和資金往來都關(guān)系密切。
創(chuàng)業(yè)板定位遭監(jiān)管四輪追問
遠(yuǎn)翔新材另一個焦點問題是深交所在相關(guān)問詢函和落實意見函中連續(xù)四次追問質(zhì)疑是否符合創(chuàng)業(yè)板行業(yè)定位。
遠(yuǎn)翔新材表示自2006年成立，始終專注于硅橡膠用二氧化硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，積累了深厚的技術(shù)研發(fā)實力。先后獲得“工信部專精特新”小巨人企業(yè)”、“國家級制造業(yè)單項冠軍”、“福建省科技型企業(yè)”、“福建省企業(yè)技術(shù)中心”等榮譽稱號。并掌握五項核心技術(shù)，擁有的專利權(quán)共 47項。其中，發(fā)明專利 30 項，實用新型專利 17 項，形成了 5 項核心技術(shù)。
遠(yuǎn)翔新材列舉了自家產(chǎn)品純度高、雜質(zhì)含量少、鐵含量低、電導(dǎo)率低等特點，還表示正在積極利用國內(nèi)科研院校的科研優(yōu)勢，加快產(chǎn)品與技術(shù)升級，整體提升公司的核心競爭力。
不過，與中國科學(xué)院福建物質(zhì)結(jié)構(gòu)研究所以及清華大學(xué)共有的專利暫未涉及公司主營業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營過程中也未使用合作專利。
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