回顧上周A股行情，滬深兩市再現(xiàn)恐慌式下跌，謹慎情緒彌漫，不過在經(jīng)歷了快速調整后，上周五大金融突然啟動，促使股指企穩(wěn)拉升，并且進一步上行翻紅，呈現(xiàn)全天探底回升的V型格局。
正如東吳證券所述，上周盤面出現(xiàn)劇烈波動，滬綜指周K線收出一根長下影線，特別是在日線雙針探底之后，短期震蕩修復反彈的概率較大。當前市場受外圍因素影響較大，市場情緒的極度不穩(wěn)定促使指數(shù)振幅加大，這種盤面特點更適合底倉之下反復低吸高拋做差價。底部區(qū)域建議投資者逢低關注數(shù)字經(jīng)濟、大金融等板塊的中線機會。
從技術面來看，東莞證券表示，上周五滬指先抑后揚，成功站上3300點，盤面從普跌變?yōu)槠諠q，恐慌情緒顯著緩解，賺錢效應擴大。隨著拋壓和恐慌情緒的釋放，以及階段底部支撐位的作用，市場或迎來技術性反彈機會，中期等待市場逐步走穩(wěn)，關注量能變化。操作上建議中線布局為主，關注金融、建筑材料、鋼鐵、電氣設備、TMT等行業(yè)。
就后市而言，山西證券提到，目前A股市場已經(jīng)歷了較為充分的調整，部分板塊的配置價值開始凸顯，在反復刺激之下，外圍局勢、美聯(lián)儲加息等外盤事件的邊際沖擊或已相對有限，而國內近期有望進一步調降政策利率，同時加強產業(yè)政策引導，落實“穩(wěn)增長”。國內延續(xù)寬貨幣、強化寬信用的政策環(huán)境或將成為A股市場情緒修復的“強心劑”，但在多重不確定性風險仍存的背景之下，我們預判短期內市場或仍將以震蕩中的結構性行情為主，當前市場主線尚不明朗，我們建議在配置中重點關注以下兩點：一是繼續(xù)聚焦“穩(wěn)增長”產業(yè)鏈。二是結合估值變化，適時介入具有產業(yè)邏輯支撐的高景氣賽道。
對于市場是否調整充分的問題，海通證券指出，①滬深300 共經(jīng)歷5 輪下跌，參考歷史，這次調整時空已經(jīng)顯著，市場估值處于2013 年以來的中低位。②資金負反饋壓力不大：杠桿資金比例不高，基金凈贖回不明顯，北上資金短期流出但中長期仍將流入。③全年震蕩市，過去2 個多月的回調為后面行情留出了空間，關注價值，成長進攻，如光伏風電、數(shù)據(jù)中心云計算。
光大證券認為，本周市場仍然受到海外地緣政治風險的影響。若海外風險緩和，A股市場的積極因素或將推動市場上行。若海外風險逐漸緩和，前期被壓制的風險偏好或將逐漸修復。A股市場前期累積的宏觀及微觀層面的利好因素將逐漸成為市場關注的重點，A股或也將有更好表現(xiàn)。
主線一：穩(wěn)增長。預計2022年財政政策將繼續(xù)發(fā)力，八大券商主題策略：新冠抗原檢測市場空間曝光！上中下游產業(yè)鏈名單曝光 每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。??歷史上“穩(wěn)增長”板塊在財政政策發(fā)力期間多有不錯表現(xiàn)。建議關注有望直接受益于“穩(wěn)增長”政策發(fā)力的傳統(tǒng)基建，包括建材、銀行、地產等行業(yè)；其次關注光伏、風電等新型基建。主線二：消費。建議關注三個方向，一是白酒、醫(yī)藥等業(yè)績確定性高，且屬于消費配置的基礎行業(yè)；二是受益于消費補貼與刺激政策的家電、新能源汽車等行業(yè)；三是有望受益于疫情逐步得到控制的線下消費行業(yè)，包括旅游、航空等。
宏觀方面，中金公司認為，展望后市，短期地緣事件等因素導致的供應風險仍有可能繼續(xù)發(fā)酵，海外“滯脹”情形的概率加大，仍需密切跟蹤地緣局勢的進展，及其帶來的供應短缺和流動性層面的風險，這些因素對市場情緒的影響可能仍需要進一步的消化，市場轉機可能在通脹和地緣政治等宏觀風險邊際緩解后出現(xiàn)。
該機構進一步分析，中期而言，中國市場可能具備相對韌性：1)中國所處增長與政策周期相對有利，“穩(wěn)增長”政策儲備空間相對充足，增長在二季度左右可能逐步改善；2)中國市場估值處于歷史相對低位，與其他主要市場相比也具備估值吸引力；3)當前中國作為全球重要的制造業(yè)大國，具有全球最大、相對較全的產業(yè)鏈，通脹壓力可能相對可控，在全球供應風險中中國市場可能會相對更有韌性。結構上，短期低估值“穩(wěn)增長”板塊可能會有相對收益，待宏觀風險逐步平息后，高景氣的成長領域和受成本擠壓的中下游制造業(yè)可能迎來轉機。
在操作策略上，國盛證券表示，近期不宜過分悲觀。擾動因素影響將逐步減弱，需要信心，耐心等待市場情緒修復。光伏、風電等清潔能源板塊行業(yè)景氣度仍舊，疊加產業(yè)政策加持中長期機會依舊；新基建、“東數(shù)西算”等板塊近期也有調整但政策面支持力度較大，尤其“東數(shù)西算”政策定調與當年的“西電東送”“南水北調”一致，都是利國利民的國家工程可持續(xù)關注。隨著疫情的斑點式爆發(fā)可關注相關的防疫板塊，同時，3-4月份為上市公司年報密集披露期，隨著近期市場大幅殺跌，當前不失為挖掘被錯殺績優(yōu)股的窗口期。
興證策略認為，最恐慌的時候已經(jīng)過去，未來一個月市場迎來階段性修復窗口。從海外市場表現(xiàn)看，對外圍局勢的恐慌情緒已顯著釋放，海外權益市場也從單邊下跌轉入雙向波動。二季度，大小風格會轉向均衡，建議“穩(wěn)增長”+“小高新”“啞鈴型”配置：一方面，受益于“穩(wěn)增長”預期的金融地產、新老基建等板塊；另一方面，繼續(xù)在調整較多的醫(yī)藥、計算機、“新半軍”中自下而上尋找符合“小高新”特征的標的。
長期，繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新的五大方向。1)新能源(新能源汽車、光伏、風電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設備等)，5)軍工(導彈設備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)。
行業(yè)配置上，華安證券提到，從三條主線以及兩大主題來展開。主線一：強者恒強，繼續(xù)參與成長第三階段行情。具體地可以關注雙碳新能源車、風光儲、半導體等成長主線以及成長擴散下的計算機、通信及國防軍工；
主線二：增配短期仍具備性價比的穩(wěn)增長鏈條，重點看好建筑建材、建筑裝飾、城市管網(wǎng)改造、新型電網(wǎng)建設等新老基建領域以及近期景氣反轉初現(xiàn)的地產、銀行等相關機會；
主線三：消費方面，短期繼續(xù)看好多重利好催化下的醫(yī)藥板塊整體機會，中長期逐步布局漲價更為順暢的乳制品、種植業(yè)以及化肥相關機會；主題方面繼續(xù)關注數(shù)字經(jīng)濟、國企改革相關主題投資機會。