中國(guó)基金報(bào)記者 馮堯
在鋰價(jià)初現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)的微妙時(shí)點(diǎn)，頭部鋰電廠商如何看待？行業(yè)去庫存進(jìn)展又如何？
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披露年報(bào)和一季報(bào)后，市值近500億元的鋰電巨頭國(guó)軒高科4月28日舉辦媒體開放日上作出一系列判斷。在交流中，公司管理層對(duì)中國(guó)基金報(bào)記者表示，近期“跌跌不休”的碳酸鋰價(jià)格，或?qū)⒃?5-20萬元/噸之間形成震蕩。
同時(shí)，該公司一季報(bào)顯示，庫存“水位”已經(jīng)顯著降低，壓力已并不明顯。這也在一定程度上反映了電池廠商們近期去庫存動(dòng)作的“一致性”。
而且需要注意的是，在國(guó)軒高科方面看來，儲(chǔ)能行業(yè)今年上升空間預(yù)計(jì)將高于動(dòng)力電池。換言之，從增速方面看，儲(chǔ)能有望接棒動(dòng)力電池，帶動(dòng)電池廠商出貨持續(xù)增長(zhǎng)。
鋰價(jià)料維持在15-20萬之間
作為鋰電池核心原材料，碳酸鋰價(jià)格大起大落在市場(chǎng)上引起巨大爭(zhēng)議。“就為了買100噸碳酸鋰，我們?cè)?jīng)開車16個(gè)小時(shí)經(jīng)過1600公里路程，” 國(guó)軒高科高級(jí)副總裁、中國(guó)業(yè)務(wù)板塊總裁王啟歲笑稱。這也在一定程度上反映了鋰價(jià)迅速上漲給下游帶來的陣痛。
不過，今年以來鋰價(jià)又迅速擊穿20萬元關(guān)口，在近期才有明顯企穩(wěn)趨勢(shì)。畢竟，在4月12日之前，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連跌52天。而且在此前30天內(nèi)，價(jià)格共計(jì)跌去19.25萬元/噸。
而據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)最新顯示，在4月27日-28日兩天內(nèi)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩日上漲，兩日內(nèi)分別上漲4000元/噸和5000元/噸，從18萬元/噸漲至18.9萬元/噸，反彈趨勢(shì)明顯。
鋰價(jià)在什么區(qū)間較為合理，國(guó)軒高科方面也給出自己研判。王啟歲在會(huì)上表示，碳酸鋰在15-20萬/噸的區(qū)間可能形成振蕩期。“我們通過一季度觀察來看，新能源行業(yè)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，儲(chǔ)能行業(yè)在一季度是處于投標(biāo)、招標(biāo)的階段，第三季度將迎來大規(guī)模交付，而儲(chǔ)能大規(guī)模交付會(huì)帶來產(chǎn)能復(fù)蘇，碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)維持在這個(gè)區(qū)間之內(nèi)?！?/p>
實(shí)際上，碳酸鋰價(jià)格下降，對(duì)于電池廠商的毛利率提升已經(jīng)有了立竿見影效果。
從毛利率方面來看，國(guó)軒高科在一季度達(dá)到了18.94%，較去年全年的17.79%超出1.15個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，同樣的情況也發(fā)生在寧德時(shí)代與億緯鋰能身上，其中寧德時(shí)代一季度毛利率為21.27%，較去年全年水平提升1.02個(gè)百分點(diǎn)。而億緯鋰能則不如前兩者明顯，但也提升了0.4%個(gè)百分點(diǎn)。
王啟歲也認(rèn)為，在碳酸鋰回歸理性價(jià)格之后，新能源汽車市場(chǎng)會(huì)趨于較為合理增長(zhǎng)?！叭ツ晔?00萬輛，經(jīng)過一季度之后，我們依然判斷今年新能源汽車應(yīng)該在900-950萬輛區(qū)間，”他預(yù)計(jì)。
據(jù)悉，國(guó)軒高科也正在加速產(chǎn)能擴(kuò)張。其南京基地智能制造20GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目、宜春基地10GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目、廬江基地年產(chǎn)20萬噸高端正極材料項(xiàng)目、桐城基地年產(chǎn)40GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目一期、柳州基地年產(chǎn)10GWh電池項(xiàng)目等多個(gè)項(xiàng)目相繼投產(chǎn)。據(jù)規(guī)劃，國(guó)軒高科2025年產(chǎn)能將突破300GWh。
降庫存效果明顯
國(guó)軒高科的一季報(bào)顯示，其截至報(bào)告期末其存貨余額為65.98億元，較去年底的75.84億元下降13%。而其一季度末，存貨占總資產(chǎn)比例為8.38%。在去年底，這一比例為10.44%。
實(shí)際上，從行業(yè)整體狀況看，國(guó)軒高科存貨水平保持了較低位置。國(guó)軒高科高級(jí)副總裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸鋰原材料有自產(chǎn)能力，因此其外購僅補(bǔ)充自產(chǎn)不足，“外購只是缺多少，補(bǔ)多少，”他表示。
國(guó)軒高科存貨水位下降，也反映了行業(yè)整體狀況，不少電池廠商存貨余額均在下降。其中寧德時(shí)代一季度報(bào)告顯示，其庫存金額已從年初的766.7億元下降到640.6億元，環(huán)比下降16.5%。
另外，億緯鋰能一季報(bào)也顯示，其存貨金額從去年底的85.88億元，降至78.6億元，環(huán)比下滑8.48%。據(jù)記者了解，已經(jīng)有庫存較低的電池廠商提到，庫存已恢復(fù)至健康水平，后續(xù)將根據(jù)規(guī)劃，逐步進(jìn)行補(bǔ)貨。
東吳證券近期在一份研報(bào)中指出，在電池環(huán)節(jié)，廠商從22Q4開始去庫存，生產(chǎn)材料均維持極低庫存，電池本身庫存不足1個(gè)月；另外在中游材料方面，正極和電解液庫存周期大幅下降至7天左右，負(fù)極因石墨化需要一個(gè)月時(shí)間，庫存周期較長(zhǎng)，而隔膜約為一個(gè)月正常庫存。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前庫存多集中于上游鋰鹽廠，中游材料庫存極低，基本保持7天的最低安全庫存。若下游需求恢復(fù)，將帶來強(qiáng)烈補(bǔ)庫需求。
值得注意的是，在去庫存的過程中，國(guó)軒高科也在積極嘗試“出?！?。該公司在2022年加速全球化步伐，收購博世集團(tuán)的德國(guó)哥廷根工廠，于2022年6月開始改造并已順利投產(chǎn)，開始?xì)W洲本地化運(yùn)營(yíng)。其年報(bào)顯示，2022年該公司海外銷售收入達(dá)到29.8億元，同比增長(zhǎng)464.76%。
儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求
此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，儲(chǔ)能有望接棒動(dòng)力電池，帶動(dòng)電池廠商出貨增長(zhǎng)。近日，寧德時(shí)代也作出判斷認(rèn)為，儲(chǔ)能方面今年預(yù)計(jì)增速將會(huì)比動(dòng)力電池更高。
王啟歲在交流中也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。他預(yù)計(jì)，儲(chǔ)能行業(yè)今年上升空間預(yù)計(jì)會(huì)高于動(dòng)力電池，其中國(guó)外家儲(chǔ)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)會(huì)在下半年放量，而國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)市場(chǎng)方面，今年一季度處于招標(biāo)階段，自二季度開始將進(jìn)入交付階段，目前相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求。
從國(guó)軒高科披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在2022年實(shí)現(xiàn)了35.08億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到186.49%，已經(jīng)高于其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)116.4%的增速。按照這一數(shù)據(jù)計(jì)算，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)占到其總營(yíng)收的15.22%，而在2021年，這一比例為11.82%。
王啟歲直言，儲(chǔ)能行業(yè)的空間比動(dòng)力電池上升空間更大，“這是一個(gè)需求量大于供應(yīng)量的領(lǐng)域，不存在需求疲軟或者是產(chǎn)能過剩。”
他指出，首先在家儲(chǔ)環(huán)節(jié)，因?yàn)樯婕暗接秒娦枨?，每年到了第二季度開始后才爆發(fā)。而在大儲(chǔ)環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)下游招標(biāo)、立項(xiàng)都在一季度，真正出貨是在二季度以后，目前訂單狀況看來是供不應(yīng)求。此外，海外的客戶也正逐漸接受中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)化集裝箱產(chǎn)品。