3月18日，順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）發(fā)布公告稱，鑒于原材料、運(yùn)輸?shù)瘸杀揪胁煌鹊脑鲩L(zhǎng)，導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅增加，經(jīng)公司研究決定，在原價(jià)格基礎(chǔ)上根據(jù)不同的質(zhì)量等級(jí)，以凈含量500ml為核算單位，清香型白酒：上調(diào)3元至15元；濃香型白酒：上調(diào)10元至15元。
本次價(jià)格調(diào)整計(jì)劃于2022年5月1日起執(zhí)行。
受此消息的刺激，3月21日，順鑫農(nóng)業(yè)錄得T字板，截至收盤，股價(jià)（前復(fù)權(quán)）最終報(bào)收25.97元/股，最新總市值為192.64億元。
頻頻漲價(jià)或源于業(yè)績(jī)暴降？
順鑫農(nóng)業(yè)1998年即在深交所掛牌上市，是北京第一家農(nóng)業(yè)上市公司。
目前，該公司從事的主要業(yè)務(wù)包括：白酒釀造與銷售；種豬繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工；房地產(chǎn)開發(fā)。
其中，白酒產(chǎn)業(yè)擁有“牛欄山”和“寧誠(chéng)”兩大品牌，“牛欄山”擁有“經(jīng)典二鍋頭”、“傳統(tǒng)二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產(chǎn)品；“寧誠(chéng)”主要產(chǎn)品為綿香型寧城老窖白酒。
豬肉產(chǎn)業(yè)涉及種豬繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務(wù)產(chǎn)品，主要包括“小店”牌種豬及商品豬、“鵬程”牌生鮮及熟食制品。
其實(shí)這并不是順鑫農(nóng)業(yè)2022年的第一次漲價(jià)。
據(jù)悉，2021年12月25日，該公司公告稱，鑒于成本增長(zhǎng)擬對(duì)部分產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。
其中，42度500ml百年牛欄山白酒（福牛）上調(diào)20元/瓶；42.6度500ml百年牛欄山白酒（禧牛）上調(diào)30元/瓶；42.9度500ml百年牛欄山白酒（國(guó)牛）上調(diào)50元/瓶。
公告顯示，這次價(jià)格調(diào)整計(jì)劃于2022年1月1日起執(zhí)行。
而在2021年的那波白酒漲價(jià)潮中，該公司也曾提價(jià)兩次（同樣以價(jià)格調(diào)整執(zhí)行日進(jìn)行統(tǒng)計(jì)）。
不難發(fā)現(xiàn)，在這兩次漲價(jià)公告中，順鑫農(nóng)業(yè)給出的理由均是成本增加。
而在成本增加的背后其實(shí)是該公司近兩年業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)斷崖式暴降。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，順鑫農(nóng)業(yè)的營(yíng)收同比微增4.1%至155.11億元，而歸母凈利潤(rùn)則從2019年的8.09億元驟降至4.2億元，同比下滑了48.1%。
而2021年度的業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示，該公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8000萬元至1.1億元，同比下降73.81%至80.95%；預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7300萬元至1.03億元，同比下降75.84%至82.88%。
2021年的單季度業(yè)績(jī)來看，去年第一季度至第三季度，順鑫農(nóng)業(yè)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.73億元、1.02億元、-1.04億元。
由此可以得出，在去年第四季度，順鑫農(nóng)業(yè)的歸母凈利潤(rùn)虧損了2.61億元至2.91億元。
從2021年單季度的盈利表現(xiàn)來看，該公司的單季度歸母凈利潤(rùn)也處于持續(xù)下滑的狀態(tài)。
關(guān)于2021年業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，順鑫農(nóng)業(yè)表示主要有以下一些原因：
一是，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和新冠肺炎疫情反復(fù)的影響，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的壓力；二是，受豬周期下行的影響，生豬價(jià)格較去年同期降幅較大，導(dǎo)致公司生豬養(yǎng)殖、肉食品加工產(chǎn)業(yè)同上年同期對(duì)比降幅較大；三是，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售及回款較緩，影響了公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
2021年非經(jīng)營(yíng)性損益預(yù)計(jì)為600-800萬元，主要系其他權(quán)益工具投資獲得的股利收入。
而該公司的股價(jià)自2021年以來也開始持續(xù)猛烈下跌，至今已累跌64%。
房、豬拖累，酒也下滑，漲價(jià)也難扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)
分具體的業(yè)務(wù)板塊來看，在房地產(chǎn)板塊，順鑫農(nóng)業(yè)旗下的房地產(chǎn)子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱“順鑫佳宇”）是一塊負(fù)資產(chǎn)，多次拖累上市公司的業(yè)績(jī)。
數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年前9個(gè)月，順鑫佳宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.59億元和6.65億元，歸母凈利潤(rùn)分別虧損了5.33億元和3.38億元。
值得注意的是，早在2019年，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)就已經(jīng)被順鑫農(nóng)業(yè)定義為擬退出業(yè)務(wù)。而在2021年12月1日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布預(yù)掛牌公告稱，為聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，其擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司順鑫佳宇100%的股權(quán)。
目前這起掛牌暫無消息更新。
在豬肉板塊，該板塊主要是受豬肉價(jià)格的影響。在經(jīng)歷了上一輪的“超級(jí)豬周期”后，豬肉價(jià)格在2021年整體呈現(xiàn)下跌之勢(shì)。
從對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)角度來看，截至2021年上半年，屠宰業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了20.94%的收入，貢獻(xiàn)了3.39%的利潤(rùn)，毛利率僅為4.45%；種畜養(yǎng)殖業(yè)貢獻(xiàn)了2.45%的收入和2.21%的利潤(rùn)，毛利率為24.83%；食品加工業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了0.43%的收入和0.59%的利潤(rùn)，毛利率為37.85%。
可以說，豬肉相關(guān)的業(yè)務(wù)對(duì)順鑫農(nóng)業(yè)的營(yíng)收有一定的貢獻(xiàn)，但是對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)很小。
值得一提的是，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上咨詢公司是否有考慮將豬肉業(yè)務(wù)也拋棄掉，全力經(jīng)營(yíng)白酒業(yè)務(wù)？
而上市公司的意思則是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)要?jiǎng)冸x，但是白酒和豬肉這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)還要大力發(fā)展。
相較于房地產(chǎn)、豬肉業(yè)務(wù)而言，白酒板塊才是順鑫農(nóng)業(yè)的重中之重。
不過，白酒有高檔和低檔之分，其中低檔白酒又被稱為“光瓶酒”，而順鑫農(nóng)業(yè)就是光瓶酒這一細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。
然而，如今順鑫農(nóng)業(yè)需要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題是，本來就處于萎縮狀態(tài)的大本營(yíng)低檔酒市場(chǎng)還受到了山西汾酒、瀘州老窖、郎酒等多個(gè)高端、次高端品牌的搶奪。
2021年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期內(nèi)，順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊的營(yíng)收為65.36億元，同比去年微增1.09%。
其中，順鑫農(nóng)業(yè)50元以上的高檔酒營(yíng)業(yè)收入較上年減少1.96%，毛利率上升0.17%；10-50元的中檔酒營(yíng)業(yè)收入較去年下降17.42%，毛利率上升2.42%；10元以下的低檔酒營(yíng)業(yè)收入同比增加5.24%，毛利率微上升0.01%。
漲價(jià)的確能對(duì)沖成本上漲對(duì)業(yè)績(jī)的影響，但是順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊最核心的問題還是低檔酒市場(chǎng)萎縮和來自其他白酒品牌的強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng)，因此漲價(jià)很難扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)上的頹勢(shì)。
其未來前景還需看順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)能否在其余酒企的蠶食下保住自己在低檔酒市場(chǎng)的份額，同時(shí)也要看該公司能否在中檔酒、高檔酒市場(chǎng)搶得一些市場(chǎng)份額。
豬肉業(yè)務(wù)則需等待豬周期的反轉(zhuǎn)。
至于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，希望順鑫農(nóng)業(yè)能夠早日剝離。
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